بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

شیر بیاد من می برم، خط بیاد تو می بازی! (چرا بازار سهام ایران جان نمی گیرد؟) سهامدار در یک شرکت همیشه «باقی مانده» را دریافت می کند. اصطلاحاً residual owner است. یعنی چه؟ یعنی از درامد شرکت، اول هزینه ها کسر می شود، بعد پول طلبکاران را می دهند، بعد هرچه باقی ماند به سهامدار می رسد. اگر شرکت ورشکست شود هم همین است، اول دارایی ها را می فروشند و هزینه های دادگاه و پول طلبکاران شرکت را می دهند، هر چه باقی ماند (که ممکن است باقی نماند) به سهامداران داده می شود. پس منفعت بیشتری برای سهامدار دارد اگر به جای اینکه در شرکت سهامدار باشد، به شرکت قرض بدهد (مثلاً اوراق قرضه ی ان را بخرد). حالا دنیایی را تصور کنید که در ان مدیر، در شرکتی که ان را مدیریت می کند، سهامی ندارد یا اگر دارد، بسیار ناچیز است. در این شرایط ایا عجیب است اگر مدیر برای پروازی که می خواهد برای عقد یک قرارداد به یک کشور خارجی برود، بلیت «فرست کلس» بگیرد؟ یا مثلاً دکوراسیون گران قیمت برای دفتر کارش سفارش دهد؟ حالا شما دوست دارید در چنین شرکتی سهامدار باشید یا طلبکار؟ احتمالاً طلبکار، چون شرکت باید بدهی خودش را با شما صاف کند وگرنه شما شکایت خواهید کرد و تا ریال اخر را از شرکت مواخذه می کنید. ما به این قبیل رفتار مدیران که لزوماً با منافع سهامداران در یک راستا نیست می گوییم مخاطرات اخلاقی (moral hazard) و یا مشخص تر مسیله نمایندگی (agency conflict). میشکین در کتاب اقتصاد پول، بانکداری و بازارهای مالی، از همین عامل مخاطرات اخلاقی به عنوان عاملی نام می برد که چرا سهم بدهی در تامین مالی از سهام بیشتر است. این که چرا بازار سهام ایران با مالتیپل های پایین معامله می شود دلایل متعددی دارد و من یکی از مهم ترین عامل ها را همین مسیله نمایندگی می دانم. اقایان نوریان و استهری در جلسه ای با حضور دکتر عبده تبریزی، تعدادی کیس استادی از مسیله نمایندگی در بازار ایران مطرح می کنند: انگیزه خرید نیروگاه توسط صندوق بازنشستگی کشوری بابت توصیه ی نماینده اندیمشک در مجلس، خرید نفت سپاهان توسط پالایشگاه نفت اصفهان به 3 برابر قیمت بازار با انگیزه یک عضو هیات مدیره، فروش پتروشیمی دماوند به تقریباً 3 برابر قیمت از طرف دولت در قالب رد دیون به سازمان تامین اجتماعی و در نهایت به تاپیکو و موارد دیگر. به تمام سرمایه گذاران بورس پیشنهاد می کنم ویدیوی این نشست را ببینید تا بدانید در چه زمینی بازی می کنید! لینک ویدیو نشست #حاکمیت_شرکتی @oracleofomaha30 https://www.aparat.com/v/s86889a

فالورها 3074

تاثیر (Imp) 706.0

بازدید 706

تعامل (Eng) 53.0

لیست اخبار