بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

#نگاه_کارشناس 🔹 راهکارهای حمایتی برای بازگشایی بازار 🔗کامل ابراهیمیان مدیر دارایی و تحلیل گر ارشد بازار مالی در یادداشتی برای سنا نوشت: 🔹با اتکا به بررسی تطبیقی بحران های ژیوپلیتیکی نظیر تهاجم روسیه به اوکراین (1401)، جنگ های خلیج فارس و تجربه اقتصادهای درگیر جنگ مانند سوریه و عراق، مجموعه ای از راهکارهای سیاستی و عملیاتی پیشنهادی در شرایط فعلی که بدلیل جنگ تحمیلی و لزوم حمایت از سهامداران خرد در شرایط بحرانی ارایه می شود. هدف ، صیانت حداکثری از دارایی سرمایه گذاران به ویژه سرمایه گذاران خرد به عنوان سرمایه گذاران غالب در بورس و جلوگیری از بروز ریزش های شدید پس از بازگشایی بازار و حفظ اعتماد بلند مدت در فضای سرمایه گذاری کشور است. 🔹پیش از هر سخنی ، پیشنهاد می گردد تا زمانی که وضعیت جنگ تعیین تکلیف نگردیده است بازگشایی بازار سهام به تعویق افتد. 🔹مهم ترین موضوع قبل از بازگشایی بازار سهام تمهیدات جدی دولت در راستای تزریق نقدینگی و حمایت از نقدشوندگی با راهبری وزارت اقتصاد و بانک مرکزی است افزایش منایع صندوق توسعه و تثبیت بازار با بودجه دولتی با حداقل 250 همت، برای خرید سهام شرکت های اسیب دیده به ویژه در صنایع وابسته به زیرساخت مانند فولاد ، انرژی، حمل ونقل و بانکداری و… در اولویت قرار گیرد در کنار ان با ارایه ضمانت های دولتی برای وام های شرکت های بورسی و تسهیلات اعتباری با نرخ سود پایین باشد این اقدام بر مبنای مدل های صندوق بین المللی پول و بانک مرکزی اروپا در بحران ها است که تزریق نقدینگی از عدم تعادل عرضه و تقاضا جلوگیری کرده و فروش اجباری سهام به قیمت های پایین تر از ارزش واقعی را متوقف می سازد. موضوع دوم الزامات افشای تقویت شده و نظارت دقیق سازمان بورس بطوری که ناشران را ملزم به اعلام فوری گزارش اسیب زیرساخت ها، برنامه های بازسازی و ارزیابی ریسک با استانداردهای گزارشگری بین المللی تحت شرایط جنگ نماید. خوشبختانه نامه ای طی هفته گذشته توسط مدیریت ناشران سازمان به شرکتها ارایه شد در کنار ان ، ایجاد سامانه نظارت لحظه ای بر معاملات برای جلوگیری از معاملات مبتنی بر اطلاعات محرمانه و دستکاری بازار است این الزامات منجر به حفاظت از سرمایه گذاران خرد می گردد و شفافیت را کلید اصلی صیانت از حقوق سرمایه گذاران در نظر می گیرد. 🔹مورد بعدی بازگشایی تدریجی با مکانیسم های کنترل نوسان است سازمان بورس باید با دامنه نوسان بسیارمحدود و محدودیت حجم معاملات و محدودیت فروش توسط سهامداران عمده و نهادی ، بازار را بازگشایی نماید معاملات الگوریتمی نیز تا بازگشت نقدینگی به طور موقت ممنوع شود. این رویکرد بر پایه شواهد بحران سال 1366 وال استریت و بحران 1387 جهانی استوار است که نشان می دهد مکانیسم های توقف خودکار معاملات از فروش ناشی از ترس جمعی جلوگیری می کند. تجربیات بورس تهران در دوران پس از جنگ 12 روزه نیز ثابت کرده که محدودیت دامنه نوسان، ثبات بازار را حفظ می نماید. 🔹مسیله بسیار مهم بعدی سیاست های کلان حمایتی دولت است که بایستی بصورت فوری وزارت اقتصاد معافیت های مالیاتی موقت برای شرکت های اسیب دیده، یارانه بازسازی زیرساخت و کنترل موقت جریان سرمایه برای جلوگیری از خروج سرمایه اعمال کند. تخصیص بودجه بازسازی از منابع نفتی یا کمک های بین المللی با اولویت دهی به شرکت های بورسی بایستی در برنامه وزارت اقتصاد و دولت قرار گیرد . این تمهیدات در اوکراین با تمرکز بر انتشار اوراق بدهی جنگی برای تامین نقدینگی و در روسیه با بازگشایی محدود و ساعات معاملاتی کوتاه موفق بوده و از سقوط بیش از پنجاه درصد شاخص جلوگیری کرده است. 🔹 دلایل اصلی این حمایت ها بر حفاظت از اعتماد سرمایه گذاران و جلوگیری از ریسک سیستمی استوار است زیرا سرمایه گذاران خرد در بازارهای مالی بخش عمده ای از بازار را تشکیل می دهند و بدون حمایت، فروش ناشی از ترس منجر به خروج سرمایه، کاهش نقدینگی و بحران بانکی و سرمایه گذاری خواهد شد. حمایت از اقتصاد واقعی نیز حیاتی است؛ شرکت های بورسی موتور محرک رشد هستند و اسیب به انها موجب بیکاری و رکود می گردد. در نهایت کاهش نابرابری با حفظ سرمایه های مردم و توزیع عادلانه ثروت ملی محقق می شود. 🔹بررسی رفتار مالی نشان می دهد سرمایه گذاران در بحران ها واکنش بیش از حد نشان داده و رفتار گله ای بروز می دهند مداخله دولت سیگنال ثبات ارسال کرده و از زنجیره فروش جلوگیری می نماید. نظریه مدیریت ریسک سیستمی نیز تاکید دارد که بدون مداخله، بازار به تعادل ناکارامد و ارزش گذاری نادرست می رسد و هزینه بازسازی اقتصادی افزایش می یابد. شواهد تجربی سازمان همکاری اقتصادی و توسعه و بانک مرکزی اروپا در جنگ اوکراین ثابت کرده که مداخله سریع بازدهی شاخص را در بلندمدت بیست تا سی درصد بهبود بخشیده است. /سنا کانال تحلیلی پارسیس

فالورها 49236

تاثیر (Imp) 756.0

بازدید 756

تعامل (Eng) 3.0

لیست اخبار