Crypto News 🐾 | lemoony

۱۰:۲۹:۴۸ ۱۴۰۴/۱۲/۰۶

💠چرا طلا با وجود ریسک جنگ ارزان است؟ (بررسی حباب منفی طلا) در هفته های اخیر بازارهای مالی ایران وارد مرحله ای شده اند که می توان ان را «فاز ابهام حاد» نامید. ریسک های سیاسی و ژیوپلیتیک افزایش یافته، فضای رسانه ای پر از خبرهای تهدید و تنش است، اما در کمال تعجب، قیمت طلا نه تنها جهش نکرده بلکه با پدیده ای غیرمعمول یعنی «حباب منفی» مواجه شده است.این وضعیت یک پارادوکس مهم ایجاد کرده است چرا در شرایطی که ریسک جنگ و بحران مطرح می شود، دارایی امنی مانند طلا در ایران ارزان تر از ارزش ذاتی معامله می شود؟ برای پاسخ به این پرسش، باید چند لایه رفتار بازار را همزمان بررسی کرد. 1. حباب منفی طلا دقیقاً چه معنایی دارد؟ در حالت عادی، طلا در اقتصاد ایران نقش سپر تورمی و ریسک سیاسی را بازی می کند به همین دلیل در زمان افزایش تنش ها تقاضای طلا افزایش می یابد ، حباب مثبت شکل می گیرد ، بازار جلوتر از شوک حرکت می کند اما امروز برعکس شده است و با وجود ریسک بالا، قیمت طلا کمتر از ارزش واقعی خود (بر اساس دلار و انس ) معامله می شود. این موضوع نشان می دهد که بازار نه تنها از ریسک نمی ترسد ، بلکه در حال «تخفیف دادن به ریسک» است در واقع بازار فکر می کند ان ریسک کمتر از چیزی است که بقیه تصور می کنند و بنابراین قیمت ها را بر اساس ان تنظیم می کند. دقت کنیم که بازار نمی گوید جنگ نمی شود بلکه شدت ان را کم تر از ترس فعلی میداند! 2. ایا حباب منفی ناشی از خبرهای پشت پرده است؟ بخشی از فعالان بازار معتقدند اطلاعاتی وجود دارد که عموم مردم از ان بی خبرند و همین موضوع باعث شده سرمایه گذاران بزرگ وارد بازار طلا نشوند شاید در شرایط و فضای ایران این تحلیل تا حدی می تواند درست باشد، اما واقعیت پیچیده تر است بازارهای مالی معمولاً نه بر اساس اخبار قطعی ، بلکه بر اساس احتمال سناریوها تصمیم می گیرند🟠پس در شرایط کنونی، بازار میان دو سناریوی اصلی گرفتار شده است : اول: تشدید تنش یا درگیری محدود دوم: مدیریت بحران و حرکت به سمت توافق یا کاهش تنش رفتار قیمت ها به سناریوی دوم در حال حاضروزن میدهد نه فضای رسانه ای القا کننده . بنابراین ، حباب منفی الزاماً به معنای وجود اطلاعات محرمانه قطعی نیست ، بلکه بازتاب براورد احتمالات توسط سرمایه گذاران است. 3. عامل مهم تر؛ بحران نقدینگی در بازار داخلی شاید مهم ترین عامل حباب منفی، شرایط داخلی اقتصاد ایران باشد که بازارها در حال حاضر با کمبود شدید نقدینگی مواجه اند که رفتار فعلی سرمایه گذاران در شرایط ابهام توضیح دهنده این اقدام است که ریسک نمی کنند و نقد می شوند و ورود سرمایه جدید متوقف می شود. در چنین فضایی حتی دارایی های امن نیز با فشار فروش مواجه می شوند این موضوع نشان می دهد که حباب منفی بیش از انکه سیاسی باشد، پولی و رفتاری است.(🔴) 4. فروش برای پوشش ریسک؛ رفتار بازیگران بزرگ صندوق ها، حقوقی ها و سرمایه گذاران بزرگ در دوره های عدم قطعیت ، بیش از هر چیز به مدیریت ریسک توجه می کنند در این شرایط دارایی های پرریسک فروخته می شود حتی طلا نیز برای تامین نقدینگی عرضه می شود و پول نقد به عنوان امن ترین دارایی انتخاب می شود و این رفتار در بسیاری از بحران های مالی جهان مشاهده شده است. در واقع، در مراحل ابتدایی بحران، سرمایه گذاران ابتدا نقد می شوند و سپس به دارایی های امن بازمی گردند.(🔴) 5. تجربه تاریخی بازار ایران؛ افت قبل از جهش یکی از ویژگی های خاص بازار ایران این است که قبل از وقوع شوک های بزرگ، دارایی ها معمولاً افت می کنند پس از ان، در صورت وقوع شوک، جهش ناگهانی اتفاق می افتد و این الگو در دوره های مختلف از جمله تحریم ها، بحران های ارزی و تنش های ژیوپلیتیک تکرار شده است. بنابراین، حباب منفی می تواند نشانه فشرده شدن یک فنر باشد و حتی در نقطه مقابل ریزش بازار سهام هم میتواند به دلیل هیجانات ناشی از ابهام سرمایه گذاران باشد. 6. بزرگ ترین ترس سرمایه گذاران؛ اشتباه در سناریو برخلاف تصور عمومی، بازار امروز بیش از انکه از جنگ بترسد ، از یک چیز دیگر هراس دارد و ان چیزی جز اشتباه در پیش بینی اینده نیست ، اگر سرمایه گذاران امروز طلا بخرند و تنش کاهش یابد یا توافقی شکل بگیرد یا شوک جدی در فضای سیاسی و اقتصادی رخ دهد ، ممکن است قیمت دلار و طلا کاهش یابد و زیان سنگینی ایجاد شود. به همین دلیل، بسیاری از فعالان بازار ترجیح می دهند وارد نشوند و در حاشیه بمانند. این رفتار محافظه کارانه باعث شده نقدینگی از بازار طلا دور بماند. ✅حباب منفی طلا در شرایط کنونی نتیجه یک عامل واحد نیست، بلکه ترکیبی از چند نیرو هست ، از جمله ابهام شدید سیاسی ، احتمال مدیریت بحران ، کمبود نقدینگی است ، به بیان دیگر، بازار نه به طور کامل نگران جنگ است و نه مطمین به صلح و بازار در حالت انتظار قرار دارد.