بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

حذف حجم مبنا؛ ازمون بلوغ سیاست گذاری در بازار سرمایه ایران ✍ اشکبوس شرفی حذف حجم مبنا از معاملات بورس را می توان یکی از معدود تصمیم هایی دانست که نه تنها یک قاعده اجرایی، بلکه یک طرز فکر را به چالش می کشد. حجم مبنا از ابتدا بر پایه بی اعتمادی به سازوکار قیمت گذاری بازار شکل گرفت؛ فرضی نانوشته که گویی قیمت ها اگر ازاد گذاشته شوند، الزاماً دچار انحراف می شوند. تجربه چند دهه اجرای این قاعده نشان داد که نتیجه چنین رویکردی، نه ثبات پایدار، بلکه کاهش نقدشوندگی، دستکاری پنهان قیمت ها، تعمیق صف نشینی و انتقال ریسک از سطح بازار به سهامداران خرد بوده است. حذف این قاعده، در واقع بازگشت به بدیهی ترین اصل اقتصاد مالی است: قیمت باید حاصل برایند عرضه و تقاضا باشد، نه محصول مداخله اداری. از منظر کلان، این تصمیم را نمی توان جدا از شرایط ویژه اقتصاد ایران تحلیل کرد. در اقتصادی که با تحریم های فزاینده، کاهش مستمر ارزش پول ملی و محدودیت شدید ابزارهای سیاست گذاری مواجه است، بازار سرمایه به ناچار به یکی از معدود سوپاپ های تعدیل فشار نقدینگی تبدیل می شود. اصلاح ریزساختارها-از حذف حجم مبنا گرفته تا بازنگری در دامنه نوسان و افزایش ساعات معاملات-نشان می دهد سیاست گذار دریافته است که بورس با قواعد تاریخ گذشته، نه می تواند نقدینگی را جذب کند و نه قادر است نقش تامین مالی را ایفا کند. با این حال، باید صادقانه گفت که رشد اسمی بازار، بدون جبران عقب ماندگی عمیق دلاری ان، نه نشانه رونق است و نه معیاری برای موفقیت سیاست گذاری. در نهایت، حذف حجم مبنا را باید یک شرط لازم برای کارایی بازار دانست، نه شرط کافی برای نجات ان. اگر این اصلاحات به مجموعه ای منسجم از تغییرات نهادی، شفافیت اطلاعاتی و ثبات در متغیرهای کلان-به ویژه در حوزه اقتصاد سیاسی و ریسک های ژیوپلیتیک-منجر نشود، اثر ان موقتی و شکننده خواهد بود. اما اگر این تصمیم، اغاز یک تغییر پارادایم باشد؛ تغییری از کنترل قیمت به تنظیم گری هوشمند، انگاه می توان امید داشت که بازار سرمایه ایران، پس از سال ها عقب ماندگی، به نهادی بالغ، کارا و قابل اتکا در اقتصاد ملی تبدیل شود. 🆔 @IndependentThinking

فالورها 13889

تاثیر (Imp) 1542.0

بازدید 1542

تعامل (Eng) 15.0

لیست اخبار