بازار پایه | only_otc

۱۸:۳۵:۳۵ ۱۴۰۴/۰۹/۰۲

تاخیر بی سابقه در صدور مجوز افزایش سقف صندوق های طلا چه دلیلی دارد؟ می توان چند عامل را شناسایی کرد که به صورت ترکیبی در این تاخیر نقش دارند: 🔴بروکراسی اداری و فرایندهای پیچیده نظارتی به گزارش یکی از منابع، «فرایند افزایش سقف صندوق ها … زمان بر است» و علت ان «بروکراسی اداری» و الزام به بررسی دقیق از سوی سازمان بورس و اوراق بهادار است.وقتی تقاضا برای افزایش سقف صندوق های طلا زیاد می شود، سازمان مربوطه نیاز دارد که شفافیت، ساختار مدیریت، نقدشوندگی، ریسک ها و اثرات بازار را به طور کامل بررسی کند؛ این بررسی ها زمان بر هستند. 🔴ریسک های ویژه بازار طلا و صندوق های مبتنی بر ان صندوق های طلا ابزارهایی هستند که مستقیم با ارزش فلز گرانبها و نوسانات ارزی در ایران و بین الملل سروکار دارند. یکی از گزارش ها به «محدودیت های مربوط به سقف سرمایه گذاری این صندوق ها» و «اعمال سختگیرانه تر سیاست ها از سوی سازمان بورس» اشاره کرده است. وقتی نوسان طلا و ارز زیاد باشد، نهاد ناظر محتاط تر عمل می کند تا ریسک های سیستمی افزایش نیابد. 🔴رشد سریعِ تقاضا و محدودیت در زیرساخت های نظارتی طبق گزارش، دارایی صندوق های طلا در بازار سرمایه از عدد قابل توجهی عبور کرده است یعنی حجم ورود سرمایه به این ابزار بالا رفته و این فشار می تواند زیرساخت های نظارتی را تحت تاثیر قرار دهد، بنابراین فرایندها کندتر می شوند. 🔴موانع ساختاری در پرتفوی صندوق ها و نقدشوندگی یکی از گزارش ها می گوید: «در شرایطی که تقاضا برای طلا به علت نوسانات ارزی یا افزایش نرخ تورم افزایش می یابد، صندوق های طلا ممکن است با محدودیت در جذب سرمایه بیشتر مواجه شوند …» به عبارت دیگر، نهاد ناظر ممکن است بخواهد پیش از افزایش سقف، از کیفیت پرتفوی صندوق مطمین شود - اینکه صندوق توان مدیریت ریسک را دارد، نقدشوندگی مناسبی دارد، و سازوکارهای لازم برای قیمت گذاری شمش یا سکه دارد. 🔴افزایش حساسیت نهاد ناظر به ابزارهای مالی جدید / نوین چون صندوق های طلا نسبتاً ابزارهایی هستند که هم متاثر از بازارهای جهانی فلزات و هم متاثر از بازار داخلی ارز هستند، نهادهای نظارتی ممکن است محتاط تر عمل کنند تا از وقوع ریسک های ناگهانی جلوگیری شود. گزارش ها به این موضوع اشاره دارند. 🟥 اثار تاخیر بر بازار (کوتاه مدت و میان مدت) 🔴 کوتاه مدت: افزایش فشار خرید روی واحدهای موجود احتمال تشکیل صف های تقاضا ، افزایش پریمیوم واحدها نسبت به ارزش ذاتی ، افزایش نوسان قیمتی. 🔴 میان مدت: کاهش اعتماد تعدادی از سرمایه گذاران کوچک در صورت استمرار تاخیر؛ اما اگر ناظر با دقت ریسک ها را کاهش دهد، از بحران نقدشوندگی احتمالی جلوگیری می شود. ✅پیشنهاداتی عملی (عملی و قابل اجرا - برای هر گروه) 🟢برای نهاد ناظر (سازمان بورس / بورس کالا) انتشار راهنمای شفاف و زمان بندی شده برای مراحل بررسی افزایش سقف (SLA) تا مدیریت صندوق ها بدانند چه مدارکی قطعی لازم است.ایجاد صفحه وضعیت الکترونیک که مرحله به مرحله وضعیت درخواست ها را نشان دهد تا عدم قطعیت بازار کاهش یابد.هماهنگی رسمی با بورس کالا/مرکز مبادلات و سامانه تسویه برای جلوگیری از اختلالات حراج و تضمین جریان تامین پشتوانه. 🟢برای مدیریت صندوق ها از قبل سناریوهای نقدشوندگی تهیه کنند (مثلاً حداقل درصد شمش/سکه در خزانه، خطوط اعتباری موقت برای بازخرید).مدارک و شفاف سازی کامل در امیدنامه و گزارش ریسک ارسال کنند تا فرایند بررسی سریع تر شود در مواقع افزایش تقاضا، مرحله ای (tranche) کردن افزایش سقف را پیشنهاد دهند تا از فشار یکباره بکاهند. 🟢برای سرمایه گذاران انتظارِ قیمت عادی و رفتار ریسک را داشته باشند؛ در صورت صف/پریمیوم، بررسی تفاوت قیمت واحد صندوق با ارزش ذاتی پشتوانه را انجام دهید.در تصمیم گیری برای ورود، ریسک نقدشوندگی در مواقع تکانه های ارزی/قیمتی را لحاظ کنید. @only_otc ✅کانال بازار پایه