گروه مالی فیروزه | Firouzeh | firouzeh

۱۹:۰۵:۰۳ ۱۴۰۴/۰۸/۰۳

💎 گزارش بازار فیروزه 💰 انتظار بهبود معاملات فردا از منظر مومنتوم و عمق بازار بازار سرمایه امروز در شرایطی اغاز به کار کرد که جو بلاتکلیفی و احتیاط ساختاری از همان دقایق ابتدایی در کلیت معاملات مشهود بود. ⏰ در کمتر از نیم ساعت پس از شروع بازار، تعداد نمادهای مثبت به صورت پیوسته کاهش یافت و در نتیجه قدرت فروشندگان در تابلوی معاملات غالب شد. این وضعیت تا حد زیادی ناشی از نوسانات منفی صندوق های اهرمی بود که به عنوان بخش مهمی از سبد دارایی سرمایه گذاران با ریسک متوسط تا بالا، نقش انتقال دهنده احساسات بازار را ایفا می کنند. 📣 براوردها نشان می دهد در پرتفوی فعالان بازار با سطح ریسک پذیری بالا، به طور میانگین بیش از یک سوم ارزش پرتفوی به 🕯صندوق های اهرمی🕯 اختصاص دارد. این موضوع باعث شده است که صندوق های اهرمی فراتر از ابزار سرمایه گذاری، به نوعی شاخص پیش نگر رفتار بازار تلقی شوند. به بیان دیگر، تغییر جهت در نوسانات اهرمی ها معمولاً سیگنالی از تغییر فاز روانی بازار محسوب می شود. در جریان امروز، حداقل تا نیمه اول بازار، این چرخش مثبت در اهرمی ها مشاهده نشد و در نتیجه خروج 60 میلیارد تومانی پول حقیقی از سهام خرد به ثبت رسید. 📊 در نیمه دوم بازار اما شاهد تعدیل نسبی فشار فروش و بازگشت جریان نقدینگی بودیم؛ به گونه ای که ورود مجدد حدود 60 میلیارد تومان پول حقیقی در پایان معاملات ثبت شد. این داده ها نشان می دهد که اگرچه بازار هنوز از فاز احتیاطی خارج نشده، اما رفتار سرمایه گذاران به سمت امادگی برای ورود در اصلاح ها در حال تغییر است. الگوی کنونی تا حدودی مشابه رفتار بازار در مقاطع میانی سال گذشته است؛ زمانی که سرمایه گذاران حقیقی با حفظ نقدینگی، منتظر سیگنال های بازگشت بودند. ✉️ از سوی دیگر، خروج قابل توجه سرمایه از صندوق های درامد ثابت در روزهای اخیر، همزمان با کاهش محدود در جریان خروج از سهام، نشان دهنده افزایش انتظارات بازگشتی در افق کوتاه مدت است. در همین حال، رشد ارزش معاملات خرد به بالای 10 همت در مقایسه با میانگین های راکد 1 تا 2 همتی ماه های گذشته، نشان دهنده ی افزایش دمای نقدینگی و بازگشت تدریجی مومنتوم معاملاتی است. با این حال، بازار امروز می توانست مسیر بهتری را تجربه کند؛ اما انتشار گزارش عملکرد فصلی صنعت فولاد به عنوان یکی از صنایع شاخص ساز با وزن بالا در شاخص کل، تاثیر معناداری بر کلیت بازار گذاشت. داده های منتشرشده از افت 34 درصدی سود عملیاتی صنعت نسبت به فصل بهار حکایت دارد؛ اماری که منجر به افزایش فشار فروش و تشکیل صف های فروش در نمادهای شاخص ساز فولادی شد و به طور موقت 📉رفتار توده وار 📉 را در سایر صنایع نیز فعال کرد. ↗️ در دقایق پایانی اما با برداشته شدن صف فروش فولاد و بازگشت تدریجی تقاضا، نشانه هایی از پایداری خریداران و کاهش ترس سیستماتیک کوتاه مدت مشاهده شد. بر این اساس، در صورت تداوم جریان نقدینگی حقیقی و تثبیت ارزش معاملات در سطوح فعلی، می توان انتظار داشت معاملات فردا از منظر مومنتوم و عمق بازار نسبت به امروز بهبود نسبی داشته باشد. 📈 در کدال چه خبر بود؟ در نیمه نخست سال 1404، صنعت فولاد ایران به ویژه فولاد مبارکه با فشار بی سابقه تورم هزینه ای مواجه شد؛ ریشه این مسیله در افزایش نرخ گاز طبیعی به عنوان مولفه اصلی انرژی در زنجیره احیا و ذوب است. رشد قیمت گاز در هاب های اروپایی مانند TTF و NBP که از محدودیت عرضه و تنش های ژیوپلیتیکی ناشی شده، از طریق فرمول داخلی نرخ خوراک به ساختار هزینه شرکت های فولادی منتقل شده و باعث جهش حدود 37 درصدی بهای تمام شده تولید در مقابل رشد محدود 3 درصدی درامد عملیاتی شده است. این 🧮عدم تقارن میان هزینه و درامد 🧮موجب فشرده شدن حاشیه سود ناخالص و افت 34 درصدی سود عملیاتی کل صنعت فولاد گردیده است. علاوه بر ان، افزایش نرخ تسهیلات بانکی و هزینه های مالی ناشی از رشد 82 درصدی بدهی های بهره دار، فشار مضاعفی بر سود خالص شرکت ها از جمله فولاد مبارکه وارد کرده است؛ به طوری که بخشی از سود عملیاتی صرف پوشش هزینه های مالی شده و بازده سرمایه گذاری به سطوح حداقلی رسیده است. به صورت ساختاری، فولاد مبارکه اکنون در معرض ریسک پایدار انرژی و فشار نقدینگی عملیاتی قرار دارد؛ چراکه هر واحد افزایش در نرخ گاز، به طور اهرمی بر سود ناخالص اثر منفی می گذارد، اما افزایش قیمت محصولات به دلیل رکود تقاضای داخلی و محدودیت صادراتی با تاخیر انجام می شود. با این حال، در صورت بازنگری در فرمول محاسبه نرخ خوراک و بهبود شرایط بازار جهانی فولاد، می توان انتظار داشت بخشی از این فشار هزینه ای تعدیل شده و حاشیه سود شرکت ها در نیمه دوم سال به تدریج به مدار پایدارتری بازگردد. 🔙 مشاوره تخصصی و رایگان سرمایه گذاری 🔜 +982179672000 https://t.me/+989001079672