بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

ایا همیشه شرکتی که p/e کمتری داره بهتر شرکتی است که p/e بالاتر داره ؟ شاخص های مالی یکی از ابزارهای تشخیص ارزندگی شرکتهاست ولی مشکل اینجاست که گاها برخی از این شاخص ها با شاخص های دیگر همان شرکت در تناقض است و تحلیلگر مالی را برای تشخیص صحیح به چالش می کشد . اینکه به کدام شاخص وزن بیشتری بدهیم یک مطلب است ، اما نکته ظریف تر و مهمتر این است که در صورت وجود یک عامل اقتصادی یا مالی ، بزرگ تر بودن عدد یک شاخص بهتر است ولی در غیاب ان عامل ، کلا رفتار این شاخص هم تغییر کرده و چه بسا کوچکتر بودن ان امتیاز محسوب شود . بعنوان مثال از دید فنی و عملیاتی نگهداری بخشی از سرمایه در سرفصل موجودی انبار برای پوشش ریسک تهیه مواد اولیه ارزان برای تداوم تولید ضروری است . اما از دید مالی محبوس کردن سرمایه در موجودی انبار باعث کاهش سرمایه در گردش شده و بعنوان محدود کننده منابع شناخته می شود . حتی تولید کالا و عدم فروش بموقع ان که باعث متورم شدن موجودی انبار می شود ممکن است به ناتوانی در جذب مشتری تفسیر شده و نقطه ضعف برای شرکت محسوب شود . اما اگر افزایش موجودی به دلیل پیش بینی افزایش قیمت در اینده باشد نه تنها نقطه ضعف نیست که به نقطه قوت مدیریت تبدیل می شود . اما در باب شاخص p/e اولین نکته ای که لازم مد نظر قرار دهیم این است که بهایی که ما بابت خرید سهام یک شرکت پرداخت می کنیم فقط بابت سودی نیست که کسب میکند. بخشی از این بها بابت دارایی های شرکت است که شریک در ان می شویم. اگر این موضوع شراکت در داراییها نبود ، چرا باید برای تملک سهام یک شرکت زیان ده مثل خودرو مبلغی هم پرداخت کنیم. طبیعی است که ما داریم بابت داراییهایش پول پرداخت می کنیم و نه بابت سودش . پس چرا باید معیارمان در قیمت سهم را فقط با سود بسنجیم و p/e را در نظر بگیریم. بعنوان مثال دو شرکت رو در نظر بگیرید که هر دو p/e یکسان و معادل 3 دارند . حال به فرض که هر دو قیمت سهمشان 9000 ریال و سودشان 3000 ریال باشد که به همین p/e یکسان معادل 3 می رسیم. در اینصورت اگر شرکت الف 1000 واحد دارایی و شرکت ب 5000 واحد دارایی داشته باشد ، ایا p/e انها کل ارزندگی شرکت را نمایش خواهد داد؟ ایا شرکت ب را انتخاب نمیکنید ؟ و سیوال چالشی تر اینجاست که اگر p/e شرکت ب چقدر بالاتر باشد همچنان این شرکت را بر شرکت الف ترجیح می دهید؟ نکته دومی که در مورد p/e وجود دارد این است که روند کاهش p/e انتظارات اتی را نمایش می دهد. اگر عملکرد شرکتی رو به ضعف باشد و این ضعف ( کاهش سود همراه با کاهش بیشتر قیمت به دلیل رقابت برای خروج از سهم باشد ) نه تنها p/e کمتر امتیاز محسوب نمی شود ، بلکه به نقطه ضعف مالی تفسیر می شود . بنابراین کااهش p/e به تنهایی فاقد ارزش تحلیل مالی است و در صورتی این کاهش امتیاز محسوب می شود که روند سوداوری اگر افزایشی نبوده ، حداقل کاهشی هم نبوده باشد. این موضوع را در دو نماد بررسی و تحلیل خواهیم کرد اینجا در مورد دعبید هم من میگم داراییهای بیشتری داره که با قیمتهای بالاتری در گذشته هم ارزنده بوده ، الان هم با p/e حدود 13 باز هم ارزنده هست. در واقع دارم نسبت میگیرم و میگم اگر سال گذشته با p/e حدودا 29 ارزنده بوده ، الان با 13 که فوق العاده هست .

فالورها 1294

تاثیر (Imp) 157.0

بازدید 157

تعامل (Eng) 10.0

لیست اخبار