بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

راز پارک 4/5 همتی اهرمی ها در سپرده؛ بهره بی ثمری که سرمایه گذاران پرداخت می کنند! میانگین اختلاف ضریب اهرم واقعی با ضریب اهرم کلاسیک به 0/45 واحد رسید… 🔺صندوق های اهرمی، همگی در یک ماه اخیر وزن سهام خود را به طور چشمگیری کاهش دادند و در حال حاضر به طور میانگین اهرمی ها کمترین میزان وزن سهام را به طور تاریخی دارند! ❓کاهش وزن سهام باعث شده تا اهرمی ها، بهره وری نرمال خود را از دست بدهند؛ یعنی چه؟ 🔹یعنی صندوقی مثل نارنج که حدود 4/1 همت منابع دارد، بیش از 410 میلیارد از پول خود را در سپرده نگهداری می کند (10% کل دارایی صندوق) و در واقع سرمایه گذاران واحد های ممتاز این صندوق با نرخ واحد های عادی فعلی، باید در ماه سودی معادل 36% (موثر سالانه) بابت این بخش پرداخت کنند درحالی که هیچ اکسپوژری از بازار نگرفته اند. (این عدد برای یک ماه با مبلغ نقد فعلی بیش از 11 میلیارد تومان خواهد شد!) 🔹برای جمع بندی اینطور می توان گفت با افت وزن سهام اهرمی ها تا این سطوح، سرمایه گذاران ماهانه عددی بین 0/1% تا 0/3% بهره پولی را پرداخت می کنند که هیچ اکسپوژری از بازار برایشان ایجاد نکرده و در سپرده قرار گرفته اما مدیر صندوق کارمزد خود را طبق روال دریافت می کند! ❓سوال: با توجه به وضعیت نامساعد بازار ایا این اقدام منطقی نیست تا صندوق افت کمتری داشته باشد؟ 🔹جواب: دو راه مهم برای کاهش ریسک در چنین شرایطی وجود دارد، کاهش نسبت اهرمی یا کاهش وزن سهام؛ اگر نسبت اهرمی کاهش پیدا کند، طبیعتا علاوه بر کاهش ریسک و کمتر شدن نوسانات، نرخ بهره کلی صندوق نیز کاهش پیدا می کند و نیاز نیست سرمایه گذار بهره پولی را بپردازد که هیچ منفعتی برای ان ایجاد نکرده و در سپرده پارک شده است! ( نرخ سودی که از سپرده دریافت می شود از نرخ واحد های عادی کمتر است. ) ❓ایا مدیر توانایی کاهش ضریب اهرم را دارد؟ 🔹معمولاً بخش عمده ای از سرمایه گذاران واحد های عادی اهرمی ها، صندوق های درامدثابت هم مدیر هستند، علاوه بر ان فرضا در صندوق های نارنج و بیدار که کمترین وزن سهام و بیشترین اختلاف ضریب اهرم واقعی با ضریب اهرم کلاسیک را دارند، تعداد کل سرمایه گذاران واحد های عادی به ترتیب 51 و 31 نفر است! یعنی هر سرمایه گذار واحد عادی در نارنج میانگین 70 میلیارد تومان و در بیدار 95 میلیارد تومان است و واضح است که سرمایه گذران ارتباط مستقیم با مدیران دارند و قابل مذاکره و حتی انتقال به صندوق های درامدثابت است! 🔺مثال این محتوا صندوق نارنج (به علت دارا بودن کمترین وزن سهام) بود اما همانطور که در نمودار مشخص است، صندوق ها دیگری نیز درگیر این چالش هستند. 🔹نکته: کاهش وزن سهام تا این حد (بعضا 65%) حتی جهت تامین نقدینگی برای ابطال در اینده، منطقی نیست. 🔹باید توجه کرد که علاوه بر موارد فوق، یکی دیگر از دلایل افت وزن سهام اهرمی ها، فصل مجامع و تقسیم سود شرکت ها است که به عنوان سایر دارایی در گزارشات صندوق منتشر می شود. 🗓 18 مرداد 1404 کشف دنیای صندوق ها با «فاندوستینگ» @Fundvesting

فالورها 6606

تاثیر (Imp) 611.0

بازدید 611

لیست اخبار