جزئیات خبر | تلگرام
بازگشت به خانه
کانال دکتر اکبر زواری رضائی - دانشگاه اورمیه | drzavari
۰۸:۱۶:۰۰ ۱۴۰۴/۰۵/۰۴

مساله ی مدیریت ریسک در بورس ایران چهارشنبه این هفته کمیته پایش ریسک بازار ضریب اعتباری صندوق های اهرمی را مجددا افزایش داد. چند وقت پیش این ضریب کاهش پیدا کرده بود، کاهشی که به نظر بسیاری باعث افزایش فشار فروش در صندوق های اهرمی و افت قیمت انها شد. اما با دیدن این تصمیمات رفت و برگشتی سوالی ذهنم را درگیر کرده است. مدیریت ریسک در بازار بر عهده ی کیست. در ساختار اداره ی بازار سرمایه ی ایران، وظایف و حدود اختیارات سازمان بورس و حتی بورس ها به گونه ای تعریف شده که اجازه ی دخل و تصرف در مدیریت ریسک سرمایه گذاران، کارگزاران، نهادهای مالی مختلف و غیره به انها داده شده است و در کنار ان مشکلاتی که در سال های مختلف برای هر یک از این بازیگران بوجود امده باعث شده است این دامنه مداخله هر روز بیشتر شود. به عنوان مثال در سال های دور (تا اوایل دهه 90) ما در بورس ایرانی چیزی به نام دستورالعمل ضریب اعتباری نداشتیم. در واقع این کارگزاری ها بودند که تصمیم می گرفتند هر مشتری چقدر بدهکار باشد و این بدهی چه ضریبی از دارایی ها انها نزد ان کارگزاری باشد. برخی از کارگزاری ها در ان سال ها تقریبا با ضریب اعتباری 100 درصد به برخی مشتریان اعتبار می دادند و به عبارت دیگر مشتری می تواند بدون اینکه حتی یک ریال در کارگزاری پولی واریز کند صرفا به اتکای اعتبار کارگزاری سهام بخرد. نتیجه مشخص است، برخی مشتریان ضرر کردند و بدهی خودشان به کارگزاری را ندادند و در نهایت سازمان بورس ورود کرد. حالا با گذشت حدود 20 سال از قانون بازار سرمایه و شکل گیری ساختار جدید بورس ایران، مساله مدیریت ریسک هنوز حل نشده است و این سازمان بورس است در جاهای مختلف مداخله کرده و تصمیم می گیرد. این موضوع باعث می شود هر جا ریسکی هم بوجود اید، همه از دید سازمان بورس ببینند و با جمله معروف چرا سازمان حواسش نبود، فتوای مداخله صادر می شود. اما واقعیت است سطحی از ریسک پذیری بر عهده ی خود سرمایه گذار، خود کارگزاری و خود نهاد مالی است و نمی توان گفت سطح ریسک پذیری همه باید شبیه هم باشد. مداخله ی مداوم باعث شده است تا فرهنگ مدیریت ریسک در بورس ایران بوجود نیاید و به جای اینکه ما با سرمایه گذاران، کارگزاری ها و نهادهای مالی اگاه به ریسک طرف باشیم، با جمعی از بازیگران مواجه هستیم که انگار مخاطرات تصمیمات خودشان را بر گردن دیگری انداخته اند، چرا که دیگری روز به روز خودش را مسیول تر می کند. این در حالی است که اگر سرمایه گذاری، اگر نهاد مالی ای، اگر کارگزاری، اگر صندوق اهرمی و اگر هر کس دیگری مخاطره ی بیش از حد برداشته باشد، باید خودش پاسخگو باشد و در نهایت از بازار حذف شود حسن کاظم زاده

فالورها 675
تاثیر (Imp) 63.0
بازدید 63
لیست اخبار