بورس‌ اتومات | bourse_automation

۱۶:۰۹:۰۷ ۱۴۰۴/۰۲/۲۶

اثرات مثبت رفع تحریم بر بورس چیست؟ کدام سهام از رفع تحریم ها اثر مثبت می پذیرند؟ اثر رفع تحریم احتمالی از اقتصاد کشور بر بورس تهران از جهات مختلف قابل بررسی است. برخی از تحلیل های اولیه نگارنده بر اساس بررسی های هفته های گذشته به موارد زیر خلاصه می شود. افت نرخ سود و افزایش قیمت به درامد شرکت ها با رفع واقعی و سریع تحریم ها، احتمالا نرخ سود همگام با افت انتظارات تورمی نزولی شود. تقاضای بالای پول از سمت دولت و بنگاه ها در برابر انقباض سنگین بانک مرکزی طبیعتا مانعی سنگین در برابر افت نرخ سود است اما این موارد (عرضه و تقاضای پول) خود تابع شرایط هستند. در این خصوص نمی توان انتظار داشت رشد نقدینگی به کمتر از 25 تا 20 درصد افت کند، رشد نرخ دلار سالیانه به شدت محدود شود و اما نرخ سود برای مدت زیادی بالا بماند و به نظر انتظارات اتی نرخ فعلی را کاهشی می کند. بر این اساس نگارنده در مطالب قبل به هلدینگ هایی که قیمت به سود تقسیمی مناسبی دارند به عنوان گزینه اصلی سرمایه گذاری این روزها اشاره کرد. بازار سهام اگر واقعا رفع تحریم و ارتباط جهان برقرار شود توانایی رشد قیمت به درامد تا سطوح بورس های کشورهای در حال توسعه را دارد. بر این اساس نگارنده در سناریو رفع تحریم سهامی که قیمت به سود تقسیمی پایین تری دارند و احتمالا ثبات سوداوری بسیار بالاتری دارند را به بازی های خطرناک مثل خودرو و خساپا ترجیح می دهد؛ واقعا رویابافی برای خودرو و خساپا با واقعیت ها خیلی فاصله دارد. پس سهام شرکت های سودده با قیمت به درامد پایین که تقسیم سود خوبی دارند و از ثبات سوداوری مناسبی هم برخوردار هستند از سایر گزینه ها جذاب تر هستند. تخفیف اوره صادراتی کاهش می یابد؟ بعضا تخفیفات زیادی در پی تحریم اقتصاد کشور بر کالاهای صادراتی داده می شد. یکی از نمونه های بارز ان اختلاف فاحش قیمت اوره فوب ایران و خاورمیانه است. که بعضا تا 40 یا 50 دلار هم بوده است. اگر واقعا نرخ فوب ایران به فوب خاورمیانه برسد برای 30 دلار افزایش قیمت در پتروشیمی پردیس در یک سال حدود 90 میلیون دلار و با دلار 70 هزار تومانی حدود 6 هزار میلیارد تومان معادل هزار تومان به ازای هر سهم تفاوت ایجاد می کند. با محدودیت رشد سوداوری اسمی، باید به دنبال طرح ها در شرکت ها برای رشد سود واقعی باشید اگر تحریم ها رفع شود شما بعد از انتظار رشد قیمت به درامد شرکت ها باید دنبال طرح های جذابی باشید که در نبود تحریم می توانند سریع تر به نتیجه برسند و سود شرکت ها را افزایش دهند. در فضای کلان احتمالا با رفع تحریم سرمایه گذاری در پنل های خورشیدی سرعت بیشتری پیدا می کند و شاید سال بعد شدت ناترازی برق به مراتب کمتر شده باشد. علاقه نگارنده به طرح های جذاب طلای تاصیکو یا راه اندازی کارخانه دوم شگستر در باشت هم از همینجا شکل می گیرد. برخلاف تصور بسیاری پس از رفع تحریم شما به ندرت شرکتی را پیدا کنید که رشد سود داشته باشد. اینجا دیگر با کاهش شتاب رشد نرخ دلار رشدهای اسمی و تورمی سوداوری محدود می شوند و رشدهای واقعی نیز با اجرای طرح های مناسب امکان پذیر است. در عین حال از نگاه نگارنده سود برخی از شرکت های بورسی بعد از رفع تحریم می تواند افت داشته باشد. سهام بانکی در رفع تحریم واقعی گزینه های جالبی خواهند بود گرچه از نگاه نگارنده سهام خودرویی (خودرو و خساپا) دیگر جای رشد ندارند و حتی در مواجهه با واقعیت های رفع تحریم احتمالی ممکن است افت محسوس قیمت سهام را تجربه کنند اثر رفع تحریم بر بانک ها بسیار پررنگ است. با خصوصی سازی خودروسازان و رفع قیمت گذاری دستوری، احتمالا تعرفه واردات نیز افت محسوسی داشته باشد و برای نگارنده دور از ذهن است که خودروسازان داخلی حتی با شریک خارجی توان رقابت زیادی با وارداتی ها داشته باشند. در مورد بانک ها اما اگر بنا بر رفع تحریم و ارتباط با جهان است پل ارتباطی اصلی همین بانک ها خواهند بود و احتمالا در میان صنایع بورسی بیشترین نفع را از رفع تحریم واقعی همین بانک ها ببرند؛ البته نه همه بانک ها و منظور از رفع تحریم واقعی طبیعتا برجام نیست. نگارنده همچنان بر گزینه هایی مانند وخاور، وبملت و ونوین در میان گزینه های بانکی موجود تاکید دارد. فرمول گاز خوراک با کاهش تنگنای مالی دولت منطقی می شود؟ یکی از اتفاقات دیگر در صورت رفع تحریم واقعی کاهش تنگنای مالی دولت است و به این ترتیب می توان امیدوار بود که با شرکت ها مهربان تر باشد. نگارنده حتی امیدوار است در صورت رفع تحریم ها دولت از فرمول ناروای محاسبه قیمت گاز خوراک پتروشیمی ها بر اساس هاب های اروپایی پا پس بکشد. همچنین باید امیدوار بود با افزایش سرمایه گذاری در بالادست قطعی گاز و برق کاهش پیدا کند. @bourse_automation