مددی | aamadadi

۲۲:۲۰:۰۴ ۱۴۰۵/۰۵/۲۳

#دی # 📌 یک نگاه متفاوت به «دی»؛ فقط سود بانکی را نبینیم! با بررسی گزارش های منتشرشده، به نظرم داستان «دی» فقط صورت سود و زیان بانک نیست. در سال 1404 بانک دی توانسته از زیان **163 همتی** به سود خالص حدود **55.8 همتی** برسد و EPS به **414 ریال** برسد. از طرف دیگر، گزارش های ماهانه 1405 رشد قابل توجه درامد تسهیلات، کارمزد و مخصوصاً سرمایه گذاری ها را نشان می دهد. اما بخش جذاب تر، **دارایی ها و پرتفوی بانک و مجموعه دی** است: 🔹 پرتفوی مستقیم بانک، طبق محاسبات انجام شده، حدود **21 همت** ارزش دارد. 🔹 فقط سه مجموعه **گروه مالی و اقتصادی دی، صندوق بازارگردانی گروه دی و اتیه سازان دی** نیز حدود **9 همت** پرتفوی دارند. یعنی فقط از همین موارد، حدود **30 همت دارایی شناسایی شده** داریم. ⚠️ نکته بسیار مهم: این **21 + 9 همت بر اساس قیمت های فعلی تابلو** محاسبه شده، نه ارزش واقعی و ذاتی دارایی ها. بنابراین اگر ارزش سهام زیرمجموعه ها افزایش پیدا کند، NAV هم می تواند به شکل قابل توجهی افزایش یابد. و یک نکته مهم دیگر 👇 در این محاسبات، **املاک و مستغلات بانک و مجموعه های وابسته** را اصلاً وارد نکرده ایم. بنابراین برای محاسبه NAV واقعی، ارزش روز املاک، زمین ها و سایر دارایی های مازاد نیز باید به دارایی ها اضافه و بدهی ها از ان کسر شود. 📌 بنابراین عدد 30 همت را نباید NAV نهایی «دی» دانست؛ این فقط بخشی از دارایی های قابل شناسایی است. **NAV نهایی می تواند با لحاظ املاک و سایر دارایی ها متفاوت و potentially بالاتر باشد.** به نظرم برای قضاوت درباره «دی»، باید همزمان سه چیز را دنبال کرد: **1️⃣ سوداوری عملیاتی بانک 2️⃣ ارزش پرتفوی و زیرمجموعه ها 3️⃣ ارزش روز املاک و سایر دارایی ها** اگر این سه محور همزمان بهبود پیدا کنند، داستان «دی» می تواند بسیار متفاوت از گذشته باشد. 🚀