بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

#شپدیس؛ 🔵 جهش سوداوری با موتور نرخ اوره و ارز؛ تیرماه یک سیگنال مهم داشت صورت های مالی 9ماهه پتروشیمی پردیس، تصویری بسیار قدرتمند از سوداوری شرکت نشان می دهد. شپدیس در 9ماهه منتهی به خرداد 1405 موفق به ثبت 66.1 همت تومان درامد عملیاتی شده که نسبت به دوره مشابه سال قبل 72% رشد داشته است. نکته مهم تر، رشد سریع تر سود نسبت به فروش است؛ سود ناخالص با جهش 95% به 33.1 همت تومان، سود عملیاتی با رشد 85% به 31.3 همت تومان و سود خالص با افزایش 89% به حدود 30.2 همت تومان رسیده است. حاشیه سود ناخالص نیز از 44.3% به 50.2% و حاشیه سود خالص از 41.5% به 45.6% افزایش یافته؛ بنابراین رشد فروش صرفاً به بزرگ تر شدن مقیاس درامد محدود نشده و کیفیت سوداوری نیز بهبود پیدا کرده است. اما مهم ترین نکته گزارش در دل ترکیب فروش قرار دارد. حجم کل فروش 9ماهه حدود 8.8% کمتر از دوره مشابه بوده، با این حال درامد 72% رشد کرده است. یعنی موتور اصلی رشد شپدیس را باید در افزایش نرخ های فروش و تسعیر ارز جست وجو کرد. شرکت اعلام کرده افزایش سود عملیاتی عمدتاً از رشد 23% قیمت ارزی اوره صادراتی و رشد حدود 56% نرخ تسعیر فروش های صادراتی ناشی شده است. ترکیب همین دو متغیر، افزایش حدود 92% نرخ ریالی اوره صادراتی را توضیح می دهد؛ عددی که با داده های واقعی فروش شرکت نیز تقریباً منطبق است. در 9ماهه، حدود 64% درامد شپدیس از صادرات حاصل شده است. فروش اوره صادراتی به 40.4 همت تومان رسیده و همچنان مهم ترین موتور درامدی شرکت محسوب می شود. تیرماه اما یک پیام بسیار مهم تر داشت. شپدیس در تیر حدود 5.64 همت تومان فروش ثبت کرد که بیش از 96% ان صادراتی بود. نرخ فروش اوره صادراتی در این ماه به حدود 51.9 میلیون تومان به ازای هر تن رسید؛ حدود 41% بالاتر از متوسط 9ماهه. نرخ فروش امونیاک نیز به حدود 59.5 میلیون تومان در هر تن رسید که نسبت به متوسط 9ماهه جهش بسیار محسوسی نشان می دهد. به این ترتیب فروش تجمعی 10ماهه شپدیس به 71.7 همت تومان رسیده؛ در حالی که دوره مشابه سال قبل حدود 44.4 همت تومان بود؛ یعنی رشد نزدیک به 62%. با این حال یک نکته را نباید نادیده گرفت: قدرت نرخ ها در تیرماه با ضعف حجم فروش همراه بوده است. حجم فروش تیر حدود 105 هزار تن بود؛ تقریباً نصف متوسط ماهانه 9ماهه. بنابراین در شرایط فعلی، مسیله اصلی شپدیس دیگر نرخ فروش نیست؛ بلکه توان حفظ تولید، حمل و افزایش حجم صادرات است. در سمت ترازنامه نیز دریافتنی های تجاری و سایر دریافتنی ها با رشد 48% به حدود 50.8 همت تومان رسیده اند. بخش مهمی از این افزایش به مطالبات ناشی از مابه التفاوت اوره تکلیفی و اعتبار مالیات بر ارزش افزوده مربوط است. همین موضوع باعث شده تبدیل سود حسابداری به نقد با فاصله انجام شود؛ جریان نقد عملیاتی 9ماهه حدود 14.9 همت تومان بوده، در برابر سود خالص 30.2 همتی. همچنین تسهیلات مالی شرکت 165% افزایش یافته و به حدود 9.6 همت تومان رسیده است. در مقابل، نسبت جاری از حدود 0.94 در پایان سال مالی قبل به حدود 1.5 رسیده که از بهبود ساختار کوتاه مدت ترازنامه حکایت دارد. ریسک مهم دیگر، توقفات تولید و هزینه های جذب نشده است. شپدیس در 9ماهه حدود 1.36 همت تومان هزینه جذب نشده تولید شناسایی کرده و برای سه ماهه پایانی نیز رقم قابل توجهی در نظر گرفته است. افزایش احتمالی نرخ گاز خوراک و سوخت در فصل پایانی نیز باید در محاسبات سوداوری لحاظ شود. براورد مدیریت برای سه ماهه پایانی، 23.1 همت تومان فروش است. در صورت تحقق کامل این براورد، فروش سال مالی می تواند به حوالی 89.2 همت تومان برسد؛ حدود 48% بیشتر از سال قبل و سود ناخالص نیز بالقوه رشد نزدیک به 60% خواهد داشت. اما تحقق این سناریو نیازمند افزایش محسوس حجم فروش در مرداد و شهریور است؛ زیرا پس از فروش 5.6 همتی تیرماه، شرکت برای رسیدن به براورد خود باید در دو ماه باقیمانده به طور متوسط حدود 8.7 همت تومان فروش ماهانه ثبت کند. جمع بندی: شپدیس در 9ماهه از منظر بنیادی یکی از قوی ترین دوره های سوداوری خود را ثبت کرده است. افزایش نرخ جهانی اوره، جهش نرخ تسعیر و رشد حاشیه سود، موتور اصلی این عملکرد بوده اند و نرخ های فروش تیرماه نیز همچنان بسیار قدرتمندند. در مقطع فعلی، متغیر تعیین کننده برای ادامه این روند نه نرخ فروش، بلکه حجم تولید و صادرات، محدودیت های حمل ونقل، هزینه گاز و سرعت وصول مطالبات اوره تکلیفی است. اگر حجم صادرات در دو ماه پایانی به شرایط عادی تر بازگردد، ترکیب «نرخ بالای فروش + بازیابی حجم» می تواند فصل پایانی بسیار مهمی برای شپدیس رقم بزند. نکته اخر اینکه افت ظاهری EPS به 1,291 ریال نباید با افت سوداوری اشتباه گرفته شود؛ سرمایه شرکت طی دوره از 6 همت ریال به حدود 233.6 همت ریال افزایش یافته و بنابراین EPS فعلی با دوره قبل قابل مقایسه مستقیم نیست. #شپدیس

فالورها 14516

تاثیر (Imp) 830.0

بازدید 830

تعامل (Eng) 11.0

لیست اخبار