کانال حاج علی | channelhajali

۲۱:۲۸:۵۷ ۱۴۰۵/۰۵/۱۹

🥤 غبهنوش؛ فروش تیر از 1.5 همت عبور کرد؛ فروش چهارماهه نزدیک دو برابر ارزش بازار ✍بهزاد صمدی #غبهنوش شرکت بهنوش ایران گزارش فعالیت ماهانه منتهی به 31 تیر 1405 سال مالی منتهی به 29 اسفند 1405 🔹 ارزش بازار و وضعیت سهم بر اساس اطلاعات معاملاتی ارسالی از نماد: قیمت پایانی: 7'355 تومان اخرین معامله: 7'376 تومان تعداد سهام: 360 میلیون سهم ارزش بازار: 2'647.8 میلیارد تومان معادل 2.65 همت وضعیت نماد: مجاز بازار: بازار دوم ـ تابلوی فرعی زمان اطلاعات قیمت: 12:29:38 کنترل معکوس ارزش بازار: 360 میلیون سهم × 7'355 تومان = 2'647.8 میلیارد تومان ارزش بازار فوق بر مبنای اطلاعات معاملاتی روز است و الزاماً بیانگر ارزش بازار شرکت در پایان تیرماه نیست. 🔹 فروش تیر؛ عبور از 1.5 همت فروش خالص تیر: 1'538.9 میلیارد تومان فروش خالص خرداد: 1'342.7 میلیارد تومان 🟢رشد فروش نسبت به خرداد: 14.6% فروش چهارماهه: 4'933.7 میلیارد تومان معادل 4.93 همت فروش چهارماهه مشابه سال قبل: 2'968.8 میلیارد تومان 🟢رشد فروش چهارماهه: 66.2% ✔️تیرماه به تنهایی حدود 31.2% کل فروش چهارماهه شرکت را ساخته است. این ترکیب نشان می دهد شتاب فروش شرکت در اخرین ماه دوره نسبت به متوسط ماه های قبل افزایش یافته است. 🔹 فروش تیر در مقایسه با متوسط سه ماه قبل رقم تجمیعی سه ماهه حمل شده در گزارش تیر: 3'394.9 میلیارد تومان متوسط ماهانه سه ماه پیش از تیر بر مبنای اخرین رقم رسمی حمل شده: حدود 1'131.6 میلیارد تومان فروش تیر: 1'538.9 میلیارد تومان بنابراین فروش تیر حدود: 36.0% بالاتر از متوسط سه ماه قبل قرار گرفته است. ⚠️ در فایل مستقل گزارش خرداد، رقم تجمیعی سه ماهه اندکی متفاوت گزارش شده است. اختلاف حدود 16.3 میلیارد تومان است؛ بنابراین شاخص متوسط سه ماه قبل و سناریوی محافظه کارانه با این ملاحظه خوانده شوند. 🔹 کیفیت رشد فروش؛ مقدار مهم تر از نرخ فروش ناخالص تیر: 1'758.0 میلیارد تومان فروش ناخالص خرداد: حدود 1'574.8 میلیارد تومان رشد فروش ناخالص: حدود 11.6% در پنج گروه اصلی و قابل مقایسه 330 سی سی، مقدار فروش تیر نسبت به خرداد حدود 13.7% افزایش یافته است. در مقابل، متوسط نرخ تحقق یافته این سبد در مجموع حدود 1.4% کاهش داشته است. 📊بنابراین شواهد تیر نشان می دهد: موتور اصلی رشد فروش، افزایش #مقدارفروش بوده و رشد درامد را نمی توان نرخ محور دانست. کاهش نسبت کسورات فروش نیز به رشد فروش خالص کمک کرده است. 🔹 برگشت و تخفیفات؛ نکته مهم گزارش 🟠فروش ناخالص تیر: 1'758.0 میلیارد تومان 🟠برگشت از فروش: حدود 11.1 میلیارد تومان تخفیفات: حدود 208.0 میلیارد تومان فروش خالص: 1'538.9 میلیارد تومان نسبت تخفیفات به فروش ناخالص: حدود 11.8% مجموع تخفیفات و برگشت از فروش معادل حدود: 12.5% فروش ناخالص تیراست. این نسبت در خرداد حدود 14.7% بود؛ بنابراین سهم کسورات فروش در تیر حدود 2.3 واحد درصد کاهش یافته که بخشی از شتاب فروش خالص را توضیح می دهد. با این حال، سطح بیش از 11% تخفیفات همچنان متغیری مهم برای رصد کیفیت فروش است 🔹 ترکیب فروش تیر 🟢ماالشعیر: حدود 1'028.1 میلیارد تومان سهم از فروش ناخالص: 58.5% 🟢نوشابه و انرژی زا: حدود 347.5 میلیارد تومان سهم: 19.8% 🟢ابمیوه: حدود 180.4 میلیارد تومان سهم: 10.3% 🟢دوغ: حدود 119.3 میلیارد تومان سهم: 6.8% 🟢اب: حدود 66.8 میلیارد تومان سهم: 3.8% 🟢سایر محصولات: حدود 16.0 میلیارد تومان سه گروه ماالشعیر، نوشابه و انرژی زا و ابمیوه در مجموع حدود 88.5% فروش ناخالص ماه را تشکیل داده اند. این تمرکز از یک سو قدرت محصولات اصلی شرکت را نشان می دهد، اما از سوی دیگر وابستگی فروش به چند خانواده محدود محصول را افزایش می دهد. 🔹 فروش داخلی و صادرات فروش ناخالص داخلی تیر: 1'733.2 میلیارد تومان فروش صادراتی: حدود 24.8 میلیارد تومان سهم بازار داخلی از فروش ناخالص: 98.6% سهم صادرات: تنها 1.4% در نتیجه ساختار درامدی غبهنوش در مقطع فعلی تقریباً به طور کامل بر بازار داخلی استوار است. این موضوع وابستگی شرکت به ریسک های حمل و وصول صادراتی را محدود می کند، اما در مقابل تنوع جغرافیایی درامد را پایین نگه می دارد. 🔹 تحلیل نرخ فروش محصولات اصلی نرخ فروش داخلی ماالشعیر در تیر: 334'670 ریال 🟢تغییر نسبت به خرداد: حدود 7.1% رشد دوغ: 299'841 ریال 🟢تغییر ماهانه: حدود 3.4% افت اب: 85'700 ریال 🟢تغییر ماهانه: حدود 25.3% رشد نوشابه و انرژی زا: 346'258 ریال 🟢تغییر ماهانه: حدود 9.2% افت ابمیوه: 282'063 ریال 🔴تغییر ماهانه: حدود 3.6% افت بنابراین رفتار نرخ محصولات در تیر یکدست نبوده است. افزایش محسوس نرخ ماالشعیر و اب در کنار کاهش نرخ سه گروه دیگر نیز تایید می کند که رشد کلی درامد تیر عمدتاً از افزایش مقدار و تغییر ترکیب فروش حاصل شده است. 🔹 تولید و فروش مقداری؛ فروش بالاتر از تولید در پنج گروه اصلی دارای واحد یکسان: تولید تیر: حدود 46.7 میلیون واحد فروش داخلی: حدود 58.2 میلیون واحد فروش صادراتی: حدود 1.0 میلیون واحد کل فروش مقداری: حدود 59.2 میلیون واحد نسبت فروش به تولید: 126.7% فروش حدود 26.7% بیشتر از تولید ماه بوده است. این وضعیت می تواند نشان دهنده برداشت از موجودی کالای ساخته شده و فروش تولید دوره های قبل باشد. بنابراین فروش بالا الزاماً به معنی رشد مشابه تولید یا تقاضای پایدار نیست و موجودی محصول باید در صورت های مالی فصل بعد کنترل شود. در عین حال مقدار فروش پنج محصول اصلی در تیر حدود 13.7% بیشتر از خرداد بوده که رشد واقعی حجم فروش را تایید می کند. 🔹 مواد اولیه؛ هزینه خرید کاهش ماهانه داشت خرید مواد اولیه تیر: 438.3 میلیارد تومان خرید مواد اولیه خرداد: حدود 569.9 میلیارد تومان تغییر ماهانه: حدود 23.1% کاهش خرید چهارماهه مواد اولیه: 1'816.4 میلیارد تومان دوره مشابه سال قبل: 1'761.2 میلیارد تومان رشد مبلغ خرید چهارماهه: تنها حدود 3.1% این عدد به معنای رشد مشابه بهای تمام شده نیست؛ خرید مواد اولیه با مصرف مواد در تولید تفاوت دارد. 🔹 نرخ مواد اولیه؛ مالت و شکر همچنان مهم اند متوسط نرخ خرید چهارماهه مالت: حدود 1.159 میلیارد ریال به ازای هر تن رشد نسبت به دوره مشابه: حدود 54.1% متوسط نرخ خرید چهارماهه شکر: حدود 722.9 میلیون ریال به ازای هر تن رشد نسبت به دوره مشابه: حدود 55.7% در مقابل، نرخ خرید ظروف نسبت به دوره مشابه حدود 12.6% پایین تر و نرخ مواد پخت حدود 23.3% پایین تر بوده است. نکته مهم این است که نرخ فروش تجمیعی ماالشعیر نسبت به دوره مشابه حدود 112.5% رشد کرده؛ یعنی در زنجیره اصلی ماالشعیر، رشد نرخ فروش فعلاً از رشد نرخ دو نهاده مهم مالت و شکر بیشتر بوده است. این موضوع از منظر جهت احتمالی حاشیه سود سیگنال مساعدی است، اما برای نتیجه گیری درباره حاشیه سود واقعی باید صورت های مالی فصلی بررسی شود. 🔹 انرژی هزینه انرژی تیر: حدود 9.15 میلیارد تومان هزینه انرژی خرداد: حدود 14.91 میلیارد تومان کاهش ماهانه: حدود 38.6% هزینه انرژی چهارماهه: حدود 33.88 میلیارد تومان نسبت هزینه انرژی تیر به فروش خالص: حدود 0.59% نسبت هزینه انرژی چهارماهه به فروش: حدود 0.69% در مقیاس فروش، انرژی فعلاً سهم محدودی دارد؛ اما ریسک محدودیت برق، گاز و تغییر نرخ حامل های انرژی باید در ماه های اینده جداگانه رصد شود. 🔹 منابع و مصارف ارزی منابع ارزی گزارش شده در تیر: 168'184 دلار مصارف ارزی تیر: 140'218 دلار تراز مقداری ماه: حدود 27'966 دلار مثبت منابع ارزی چهارماهه: 744'777 دلار مصارف ارزی چهارماهه: 630'808 دلار تراز مقداری چهارماهه: حدود 113'969 دلار مثبت تراز ارزی فوق به معنای جریان نقد ارزی نیست؛ زمان فروش، وصول مطالبات، خرید و پرداخت می تواند متفاوت باشد و نرخ های ثبت شده منابع و مصارف نیز یکسان نیست. 🔹 فروش در برابر ارزش بازار؛ اعداد قابل توجه ارزش بازار فعلی: 2.65 همت فروش تیر: 1.54 همت نسبت فروش تیر به ارزش بازار: 58.1% ✔️یعنی شرکت تنها طی یک ماه فروشی معادل حدود 58% ارزش بازار فعلی خود ثبت کرده است. فروش چهارماهه: 4.93 همت ✔️نسبت فروش چهارماهه به ارزش بازار: 186.3% 🟢یعنی فروش چهار ماه نخست سال مالی حدود 1.86 برابر ارزش بازار فعلی شرکت است. نسبت ارزش بازار به فروش چهارماهه: 0.54 مرتبه ⚠️ این نسبت P/S دوازده ماهه نیست؛ صرفاً ارزش بازار فعلی را با فروش چهارماهه شرکت مقایسه می کند. پایین بودن این نسبت نیز به تنهایی اثبات کننده ارزندگی نیست؛ زیرا کیفیت سود، حاشیه سود، بدهی، هزینه مالی، سرمایه در گردش و جریان نقد باید هم زمان بررسی شوند.