بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | فروم

خاور بر اساس داده های قطعی نماد «خاور» از سال 1402 تاکنون، عملکرد این سهم نمونه ای کامل از «سودِ صوری و نابودیِ سرمایه» است. در ادامه، با تعدیل اثر افزایش سرمایه و محاسبهٔ ریالی، زیان واقعی سهامدار و نقش ناظر و بازارگردان را واکاوی می کنیم. --- 1. روایت مستند (همهٔ قیمت ها به ریال) . خرید اولیه در 1402: قیمت 5,850 ریال (585 تومان). . مجمع اول: سود 120 ریال تقسیم شد → بازگشایی و ریزش تا 3,000 ریال. . مجمع دوم: افزایش سرمایه 29٫23% (بدون اورده نقدی، فرض تعدیل قیمت) → بازگشایی و ریزش تا 1,988 ریال. . مجمع سوم: سود 110 ریال → بازگشایی و ریزش تا 1,394 ریال. . مجمع چهارم: سود 7 ریال → بازگشایی و ریزش تا 800 ریال (80 تومان). . پس از جنگ: رشد تا 1,221 ریال. . مجمع پنجم: سود 9 ریال → بازگشایی در 1,185 ریال (قیمت فعلی). --- 2. محاسبهٔ زیان واقعی با تعدیل افزایش سرمایه افزایش سرمایه 29٫23% یعنی تعداد سهام هر سهامدار به 1٫2923 برابر می رسد (بدون تغییر ارزش کل شرکت). بنابراین قیمت های پس از ان باید بر این ضریب تعدیل شوند تا ارزش کل سهامِ خریداری شده در سال 1402 محاسبه شود. ارزش فعلی کل سهام (تعداد تعدیل شده × قیمت فعلی): 1,185 × 1٫2923 = 1,532 ریال کل سودهای نقدی دریافتی در طول دوره: 120 + 110 + 7 + 9 = 246 ریال مجموع ارزش فعلی + نقدی دریافتی: 1,532 + 246 = 1,778 ریال میزان ضرر خالص به ازای هر سهم اولیه: 5,850 - 1,778 = 4,072 ریال (معادل 407 تومان) درصد ضرر: (4,072 ÷ 5,850) × 100 = 69٫6% --- 3. اثر تورم بر زیان (ارزش واقعی پول) نرخ تورم رسمی در این دوره (1402 تا 1405) حدوداً 35% تا 40% در سال بوده است. با احتساب تورم تجمیعی حداقل 100% طی این سه سال، ارزش پول سهامدار به نصف کاهش یافته است. یعنی اگر سهامدار امروز 1,778 ریال هم در دست داشته باشد، قدرت خرید ان معادل 889 ریال در سال 1402 است. بنابراین زیان واقعی با احتساب تورم از مرز 85% فراتر می رود. --- 4. نقش ناظر و بازارگردان؛ چرا این روند «علنی» است؟ . تایید فوری بازگشایی های منفی: ناظر در هر پنج نوبت، بدون هیچ توضیحی، بازگشایی با افت شدید را تایید کرده است. در حالی که اگر سهمی بخواهد با رشد منطقی بازگشایی شود، ماه ها معطل می ماند (نمونهٔ پترول). . بازارگردانِ غایب: در تمام این ریزش ها، بازارگردان نه تنها تعادل ایجاد نکرد، بلکه با قرار دادن صف های فروش سنگین، خود به تشدید ریزش دامن زد. وظیفهٔ بازارگردان «کاهش نوسان» است، نه «همراهی با سقوط». . سودِ حسابداری در برابر زیانِ واقعی: شرکت هر سال سود تقسیم می کند، اما این سود از جیب ارزش سهام تامین می شود (تقسیم سود نقدی باعث کاهش ارزش شرکت و افت قیمت می شود). سهامدار نه تنها سودی نبرده، بلکه با هر مجمع، قیمت پایه اش برای ریزش بیشتر اماده شده است. --- 5. جمع بندی نهایی سهامدار خاور در سال 1402 با 5,850 ریال وارد شد و امروز با احتساب تمام سودهای نقدی و تعدیل افزایش سرمایه، کمتر از 1,800 ریال ارزش کل سرمایه اش است. زیان خالص بیش از 4,000 ریال به ازای هر سهم، و با تورم بیش از 85% کاهش قدرت خرید. این فرایند، مصداق بارز «انتقال ثروت از سهامدار خرد به نهادهای بزرگ» است؛ چراکه: . ناظر با رفتار دوگانه و تایید سریع افت ها، مشروعیت قانونی به این ریزش ها می دهد. . بازارگردان با عدم ایفای وظیفه، اجازه می دهد قیمت به کف های غیرمنطقی برسد. . شرکت با تقسیم سودهای ناچیز، ارزش پایه را تخریب کرده و زمینهٔ ریزش های بعدی را فراهم می اورد. پرسش بی پاسخ: اگر این سازوکار، «عدالت» و «شفافیت» است، پس چرا در هیچ جای دنیا، سهامدار پس از 3 سال، 85% سرمایه اش را از دست می دهد، اما شرکت همچنان سوداور گزارش می شود؟ پاسخ روشن است: صورت های مالی، واقعیت اقتصادی نیست؛ ابزاری برای توجیه این انتقال ثروت است.

لیست اخبار