💠 سامان تحلیل 💠 | samantahlil

۱۰:۳۳:۲۴ ۱۴۰۵/۰۵/۰۴

🔥 کسرا؛ فروش چهارماهه 4.9 برابر شد، اما تیر از اوج خرداد عقب نشست ✍️ بهزاد صمدی #کسرا در تیرماه 1405 مبلغ 2'211'738 میلیون ریال، معادل 221.2 میلیارد تومان فروش ثبت کرد. فروش تجمیعی شرکت در چهارماهه نخست سال به 6'307'068 میلیون ریال، معادل 630.7 میلیارد تومان رسید؛ در حالی که درامد دوره مشابه سال قبل 128.9 میلیارد تومان بود. بنابراین فروش چهارماهه شرکت با رشد دقیق 389%، به حدود 4.9 برابر دوره مشابه رسیده است. 📊 رشد هم زمان تولید و فروش مقداری در چهارماهه نخست سال: 🔹 مقدار تولید از 1'129'506 کیلوگرم به 2'559'248 کیلوگرم رسید؛ رشد 127% 🔹 مقدار فروش از 1'198'555 کیلوگرم به 3'687'458 کیلوگرم افزایش یافت؛ رشد 208% 🔹 مبلغ فروش از 128.9 میلیارد تومان به 630.7 میلیارد تومان رسید؛ رشد 389% ارقام فوق با توضیحات رسمی شرکت در گزارش کدال تطابق دارد. این ترکیب نشان می دهد جهش درامد #کسرا صرفاً نرخ محور نبوده و افزایش بسیار قابل توجه مقدار فروش نیز در ان نقش اصلی داشته است. متوسط درامد تحقق یافته به ازای هر کیلوگرم محصول نیز از حدود 1.08 میلیون ریال در دوره مشابه به حدود 1.71 میلیون ریال رسیده که بیانگر رشد نزدیک به 59% است؛ البته بخشی از این افزایش ناشی از تغییر ترکیب سبد محصولات است. 🏭 ترکیب فروش تیرماه 🔸 ضدسایش ها: 160.9 میلیارد تومان 🔸 بستر کاتالیست ها: 36.5 میلیارد تومان 🔸 جاذب ها: 16.4 میلیارد تومان 🔸 کاتالیست ها: 7.4 میلیارد تومان محصولات ضدسایش با سهم حدود 72.8%، مهم ترین منبع درامد تیرماه شرکت بوده اند. در عملکرد چهارماهه نیز درامد ضدسایش ها به 544.7 میلیارد تومان رسیده و حدود 86.4% کل فروش شرکت را تشکیل داده است؛ بنابراین عملکرد کسرا همچنان وابستگی بالایی به این گروه محصول دارد. 🔍 کالبدشکافی محصولات اصلی 🔹 ضدسایش ها درامد چهارماهه این محصول از 98 میلیارد تومان به 544.7 میلیارد تومان رسیده و حدود 456% رشد کرده است. مقدار فروش نیز از 750.8 تن به 3'336.9 تن افزایش یافته؛ یعنی رشد بیش از 344%. متوسط نرخ فروش ضدسایش ها نیز حدود 25% افزایش یافته است. بنابراین جهش درامد این محصول عمدتاً از محل رشد بسیار قدرتمند مقدار فروش حاصل شده و از کیفیت عملیاتی بالایی برخوردار است. 🔹 بستر کاتالیست ها درامد چهارماهه به 46.3 میلیارد تومان رسیده که نسبت به دوره مشابه حدود 83% رشد داشته است. با این حال، مقدار فروش نزدیک به 2% کاهش یافته و رشد درامد تقریباً به طور کامل ناشی از افزایش حدود 87% نرخ فروش بوده است. 🔹 کاتالیست ها و جاذب ها در دوره مشابه سال قبل فروش کاتالیست ثبت نشده بود، اما در چهارماهه امسال این محصول 23.3 میلیارد تومان درامد ایجاد کرده است. فروش جاذب ها نیز به عنوان محصول جدید به 16.4 میلیارد تومان رسیده است. ورود این محصولات به ترکیب درامدی، با توضیح شرکت درباره تغییر سبد محصولات متناسب با نیاز صنایع نفت، گاز، پتروشیمی و فولاد هم خوانی دارد. 📉 افت تیر نسبت به خرداد شرکت در توضیحات گزارش اعلام کرده است که تیرماه نسبت به خرداد: 🔹 مقدار تولید 2% افزایش 🔸 مقدار فروش 55% کاهش 🔸 مبلغ فروش 30% کاهش داشته است. بنابراین با وجود عملکرد بسیار قدرتمند چهارماهه، فروش تیر نسبت به ماه پرقدرت خرداد عقب نشینی کرده است. با این حال، درامد تیرماه همچنان حدود 62% بالاتر از متوسط ماهانه سه ماهه نخست سال قرار دارد؛ در نتیجه افت ماهانه تیر بیشتر از مقایسه با پایه بسیار بالای خرداد ناشی شده است. 📦 فروش بالاتر از تولید؛ برداشت از موجودی محصولات در چهارماهه نخست سال: 🔹 تولید: 2'559 تن 🔹 فروش: 3'687 تن مقدار فروش حدود 1'128 تن بیشتر از تولید دوره بوده است. در تیرماه نیز شرکت 714.8 تن تولید و 978.5 تن فروش داشته؛ یعنی فروش ماه حدود 263.7 تن بیش از تولید ثبت شده است. این اختلاف نشان می دهد شرکت احتمالاً بخشی از فروش خود را از موجودی محصولات ساخته شده ابتدای دوره تامین کرده است. بخش عمده این فاصله مربوط به محصولات ضدسایش است که فروش چهارماهه ان حدود 1'416 تن بیشتر از تولید همان دوره بوده است. تداوم فروش بالاتر از تولید از یک سو باعث ازادسازی موجودی و تقویت جریان نقد می شود؛ اما از سوی دیگر، در صورت عدم جبران تولید می تواند ظرفیت فروش ماه های اینده را محدود کند. ⚠️ رشد خرید مواد اولیه مجموع خرید مواد اولیه چهارماهه به 306.1 میلیارد تومان رسیده که نسبت به 108.8 میلیارد تومان دوره مشابه، حدود 181% رشد داشته است. خرید مواد اولیه با سرعتی کمتر از درامد افزایش یافته، اما این ارقام معادل بهای تمام شده مصرف شده نیستند و به تنهایی نمی توان از ان ها افزایش حاشیه سود را نتیجه گرفت. مهم ترین اقلام خرید: 🔸 پودر الومینا: 152.6 میلیارد تومان 🔸 سایر مواد اولیه داخلی: 68.3 میلیارد تومان 🔸 پودر زیولیت: 50.3 میلیارد تومان 🔸 هیدروکسید الومینیوم: 34.9 میلیارد تومان مبلغ خرید پودر الومینا حدود 214% رشد کرده که ناشی از افزایش 125% مقدار خرید و رشد نزدیک به 40% نرخ خرید بوده است. در سایر مواد اولیه داخلی، با وجود کاهش حدود 31% مقدار خرید، متوسط نرخ بیش از 333% افزایش یافته است که فشار تورمی قابل توجهی را نشان می دهد. خرید مواد اولیه تیرماه به 128.9 میلیارد تومان رسیده و معادل حدود 58% فروش ماهانه بوده است؛ بنابراین اثر این خریدها بر موجودی مواد، سرمایه در گردش و بهای تمام شده باید در صورت های مالی بعدی بررسی شود. 🔥 افزایش هزینه انرژی هزینه تجمعی انرژی شرکت به حدود 7.3 میلیارد تومان رسیده؛ در حالی که این رقم در دوره مشابه حدود 1.6 میلیارد تومان بود. بر این اساس، هزینه انرژی تقریباً 360% رشد داشته است. بیشترین سهم هزینه انرژی مربوط به گاز طبیعی و برق است. با وجود این جهش، هزینه انرژی همچنان تنها حدود 1.2% درامد چهارماهه را تشکیل می دهد و فشار اصلی بهای تمام شده احتمالاً از محل مواد اولیه و ترکیب تولید ایجاد می شود. ✅ نقاط قوت گزارش 🔹 رشد 389% فروش چهارماهه 🔹 رشد 208% مقدار فروش 🔹 رشد قدرتمند و مقداری محصولات ضدسایش 🔹 ورود کاتالیست ها و جاذب ها به ترکیب درامد 🔹 رشد فروش سریع تر از خرید مواد اولیه 🔹 نبود فروش صادراتی، برگشت از فروش و تخفیفات ⚠️ ریسک های قابل رصد 🔸 وابستگی بیش از 86% درامد به محصولات ضدسایش 🔸 کاهش 30% درامد تیر نسبت به خرداد 🔸 فروش بیش از تولید و احتمال کاهش موجودی محصول 🔸 جهش نرخ برخی مواد اولیه 🔸 افزایش محسوس هزینه انرژی 🔸 وابستگی کامل درامد به بازار داخلی 📌 برداشت نهایی گزارش چهارماهه #کسرا از منظر رشد درامد، افزایش مقدار فروش و توسعه ترکیب محصولات، بسیار قوی و عملیاتی ارزیابی می شود. مهم ترین ویژگی مثبت گزارش این است که رشد فروش صرفاً حاصل افزایش نرخ نیست؛ بلکه مقدار فروش نیز بیش از سه برابر شده و محصول ضدسایش موتور اصلی این جهش بوده است. با این حال، افت فروش تیر نسبت به خرداد، تمرکز بالای درامد روی یک محصول و فروش بیش از سطح تولید، سه متغیر مهمی هستند که باید در ماه های اینده رصد شوند. در مجموع، عملکرد عملیاتی کسرا مثبت و قدرتمند است؛ اما تایید نهایی کیفیت این جهش به حفظ حاشیه سود، کنترل هزینه مواد اولیه، افزایش تولید و تبدیل رشد فروش به جریان نقد عملیاتی پایدار وابسته خواهد بود. #کسرا #سرامیک های_صنعتی_اردکان #گزارش_فعالیت_ماهانه #گزارش_فروش #تحلیل_بنیادی #کاتالیست #صنایع_نسوز ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🆔 ادرس کانال های سامان تحلیل: تلگرام بله روبیکا 🌐سایت کارگزاری بانک سامان : https://samanbourse.ir ☎️ مرکز تماس و پشتیبانی: 43024000 - 91001347 💠در مسیر تحلیل،اگاهی و تحول… 💠