کانال تحلیلی بورس | tahlilbonyadibourse

۱۸:۰۴:۳۱ ۱۴۰۵/۰۵/۰۲

📌#بازار ‼️ گزارشات؛ ارزانی و مفت بودن را فریاد زدند 🔸گزارش های فصل بهار شرکت ها به طرز کم سابقه ای مثبت و حتی در بسیاری از موارد شگفت انگیز بوده است. تا همین یکی دو سال پیش، اگر شرکتی موفق می شد فروش یا سود خالص خود را 50 تا 60 درصد افزایش دهد، عملکردی بسیار مطلوب تلقی می شد. اما امروز شرایط به گونه ای تغییر کرده که تعداد زیادی از شرکت ها رشدهای بیش از 200 درصدی و در برخی موارد حتی 500 تا 1000 درصدی در فروش یا سوداوری را ثبت کرده اند؛ ان هم در حالی که همچنان با نسبت های P/E پایینی معامله می شوند. 🔹این موضوع نشان می دهد که رشد قیمت سهام، متناسب با رشد سوداوری شرکت ها نبوده و در بسیاری از نمادها نوعی عقب ماندگی ارزش گذاری به چشم می خورد. 🔸نکته مهم دیگر این است که تعداد قابل توجهی از شرکت هایی که تا سال گذشته زیان ده بودند، امسال به سوددهی رسیده اند (به استثنای برخی صنایع مانند خودروسازان و قطعه سازان که همچنان با چالش های ساختاری مواجه اند). 🔹البته باید پذیرفت که بخشی از این جهش سوداوری ناشی از تورم و افزایش سطح عمومی قیمت هاست؛ اما همه ماجرا به تورم محدود نمی شود. حذف یا کاهش شدت قیمت گذاری دستوری در صنایعی مانند دارو، مرغ و تخم مرغ، لبنیات، روغن نباتی و برخی صنایع دیگر، باعث شده سوداوری این شرکت ها به شکل محسوسی بهبود پیدا کند و مدل کسب وکار ان ها به وضعیت پایدارتری برسد. 🔸از سوی دیگر، برخی شرکت ها مانند شسپا، سپید ، سیسکو و… علاوه بر رشد نرخ فروش، افزایش تولید و فروش مقداری را نیز تجربه کرده اند که کیفیت سود ان ها را بالاتر می برد. 🔹در صنعت پالایشی نیز سوداوری شرکت ها بین 110 تا 170 درصد رشد کرده است، این در حالی است که بخش عمده گزارش های فصل بهار با فرض کرک اسپردهای منتهی به 24 خرداد و نزدیک به سطوح فصل زمستان محاسبه شده اند. اگرچه انتظار نمی رود کرک اسپردهای تابستان به اندازه رکوردهای جهانی افزایش یابد، اما حتی تداوم سطوح فعلی با رشد اندک نیز می تواند از رشد سوداوری این صنعت حمایت کند. 🔸اما شاید مهم ترین نکته، فراوانی بی سابقه شرکت هایی باشد که با P/E فوروارد کمتر از 3 یا 4 معامله می شوند. چنین ارزش گذاری هایی نشان می دهد که بازار هنوز نتوانسته رشد سوداوری شرکت ها را به طور کامل در قیمت سهام منعکس کند و بخش مهمی از این شکاف، ناشی از ریسک های ژیوپلیتیکی و فضای نااطمینانی حاکم بر اقتصاد است. 🔹در نهایت، سرمایه گذارانی که طی یک سال گذشته و هم زمان با سه دوره تنش و درگیری نظامی، در بازار سرمایه باقی مانده اند، عملاً این ریسک را پذیرفته اند. همان طور که در همه بازارهای مالی، پذیرش ریسک باید با بازدهی بالاتر همراه باشد، انتظار طبیعی این گروه نیز ان است که با کاهش تنش های ژیوپلیتیکی و بازگشت ثبات، این فاصله ارزش گذاری جبران شده و بازار سرمایه پاداش صبر و ریسک پذیری انان را بدهد. 🔸البته تحقق این سناریو قطعی نیست و همچنان به عواملی مانند روند سیاست خارجی، ثبات اقتصادی، سیاست های داخلی و تداوم سوداوری شرکت ها وابسته خواهد بود. •️استاک و اپشن 🔻جمعه 2 مرداد 1405