مخابراتی های ایران | tciiran

۱۶:۱۶:۳۰ ۱۴۰۵/۰۴/۲۱

. 🔵 @tciiran ☎️ سود مخابرات «تمیز» نیست! چند روز دیگر، مجمع عمومی سالانه مخابرات ایران برگزار میشود. این روزها، سامانه کدال مملو از گزارش است؛ از گزارش هییت مدیره و تفسیری مدیریت گرفته تا صورتهای مالی تلفیقی و اصلاحیه ها و اظهارنظر حسابرس مستقل. در این میان، پیام رییس هییت مدیره و مدیرعامل، خطاب به سهامداران، تصویری درخشان از تحول، توسعه و موفقیت ترسیم میکند. افزایش چشمگیر سود خالص نیز، ظاهراً این تصویر را باورپذیر میسازد. اما وقتی صورتهای مالی را ورق میزنیم و پای گزارش حسابرس مینشینیم، ناخوداگاه زمزمه ای در ذهن نقش میبندد: ای کاش این بزرگواران، اندکی واقعنگرتر مینوشتند و در وعده های خود، قدری احتیاط به خرج میدادند! چراکه گزارش حسابرس، صرفاً یک برگه حسابداری نیست؛ بلکه روایت شفاف مهمترین ریسکها، ابهامها و گرههای کور مالی، عملیاتی و کنترلی شرکت است. از عدم شناسایی صحیح درامدها و هزینه ها و رعایت نشدن استانداردهای شناخت درامد، تا انجام نشدن محاسبات اکچویری تعهدات کارکنان و بازنشستگان؛ از نبود مستندات کافی برای تعیین اثار مالی برخی اقلام تا ارایه نشدن صورتهای تطبیق حساب با نهادهای کلیدی؛ از دعاوی حقوقی گسترده تا ابهام در وضعیت بخشی از املاک شرکت؛ از رعایت نشدن برخی الزامات قانون تجارت تا ضعف در افشای اطلاعات و کنترلهای داخلی و حتی وجود تحریف بااهمیت در گزارش تفسیری مدیریت! بیگمان هر یک از این موارد، به تنهایی میتوانست موضوع یک نشست تخصصی یا خواسته جدی سهامداران باشد. انتظار میرود مدیریت شرکت برای تک به تک انها پاسخهایی روشن، مستند و قانع کننده ارایه دهد. اما حتی اگر از همه این هشدارها عبور کنیم، مهمترین پرسش از دل همین صورتهای مالی سر برمی اورد؛ پرسشی که نشان میدهد بخش عمده ای از سوداوری شرکت، نه از دل فعالیت اصلی و ماموریت ذاتی مخابرات، بلکه از درامدهایی سرچشمه گرفته که ماهیتی غیرعملیاتی، ناپایدار و تکرارناپذیر دارند و تحقق دوباره انها در سال 1405، هیچ قطعیتی ندارد! برای درک این موضوع، کافی است نگاهی به جدول سود و زیان تلفیقی بیندازیم: . رشد درامد عملیاتی: 30% . رشد سود ناخالص: 16% . رشد سود عملیاتی: 13% . اما رشد سود خالص: 91% ‼️ بدون نیاز به محاسبات پیچیده، نخستین پرسش این است: این جهش 91 درصدی از کجا امده است؟ شاخصهای کیفیت سود، پاسخ را به خوبی اشکار میکنند: حاشیه سود ناخالص 2٫3% کاهش یافته، حاشیه سود عملیاتی 1٫6% تنزل کرده، اما در مقابل، حاشیه سود خالص 3٫59% جهش داشته است! اهل فن میدانند این اعداد چه میگویند: شرکت از مسیر اصلی خود فاصله گرفته و احتمالاً بخش قابل توجهی از سود خالص خود را مدیون واگذاری داراییهای غیرجاری، فروش سرمایه گذاریها، سود سهام شرکتهای سرمایه پذیر و اثار ناشی از تسعیر ارز است. صورتهای مالی نیز این حدس را تایید میکند. نه توسعه صنعت ارتباطات، نه گسترش فیبر نوری، نه خدمات دیجیتال، نه مراکز داده، نه خدمات ابری، نه هوش مصنوعی و نه هیچیک از حوزه هایی که ماموریت و مزیت رقابتی اصلی مخابرات محسوب میشوند، در این جهش سود نقش داشته اند. نگاه واقع بینانه ای که در پیام مدیران غایب بود، این است که ماموریت مخابرات، مدیریت پرتفویی چند ده هزار میلیارد تومانی از سهام شرکتهای فولاد، پتروشیمی و سرمایه گذاریهای نامرتبط نیست. اگر منابعی که طی سالهای گذشته در این حوزه ها به کار گرفته شده، صرف توسعه شبکه، نوسازی زیرساختها، فناوریهای نوین و ایجاد درامدهای پایدار ارتباطی میشد، امروز با سودی مواجه بودیم که نه محصول شرایط مقطعی بازار و فروش داراییها، بلکه حاصل عملکرد واقعی، پایدار و قابل اتکا بود؛ سودی تمیز. مسیله اصلی، تنها رقم سود اعلام شده نیست؛ کیفیت و منشا این سود مسیله است. شرکتی با جایگاه و ظرفیت مخابرات ایران، باید ارزش افرینی را از دل صنعت ارتباطات دنبال کند، نه اینکه به درامدهای غیرعملیاتی و فرصتهای گذرای بازار سرمایه تکیه زند. اگر در سالهای گذشته، نگاه سهامدار عمده از سودهای اتفاقی به خلق ارزش پایدار معطوف میشد و مدیریت شرکت به دست مدیرانی سپرده میشد که شناخت عمیقتری از صنعت مخابرات داشتند، شاید امروز بسیاری از مشکلات انباشته وجود نداشت؛ شاید حاجت به اعتراضات صنفی امروز نبود! شاید سیاست مدیران بر سرکوب اعتراضات قرار نمیگرفت، شاید هیچ بازنشسته ای ضرب وشتم نمیشد، و پای هیچ منتقدی به محکمه کشیده نمیشد. شاید معیشت و سلامت بازنشستگان، به دغدغه اصلی مدیران شرکت تبدیل نمیشد. واقعیت تلخ همین است که: مشکل مخابرات، عدم وجود منابع نیست؛ بلکه عدم اراده سهامدار عمده و عدم توانایی مدیریت در هدایت منابع به ریل اصلی است. مدیران بزرگ، سود را از دل نواوری خلق میکنند؛ مدیران متوسط، از دل داراییها؛ و مدیران ضعیف، از دل کاهش تعهدات. مخابرات امروز، شایسته کدام مدیر است؟ 🔵 مخابراتی های ایران 🔵 @tciiran