بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

تحلیل بنیادی عمیق بورس کالای ایران بخش سوم بورس کالا؛ یک ماشین تولید سود (Cash Machine) یکی از بزرگ ترین اشتباهات سرمایه گذاران این است که همه شرکت ها را با یک معیار ارزیابی می کنند. یک کارخانه فولاد، یک بانک، یک شرکت بیمه و یک بورس، مدل کسب وکار کاملاً متفاوتی دارند. بورس کالای ایران را نباید با شرکت های تولیدی مقایسه کرد. بورس کالا چه چیزی می فروشد؟ اگر از اکثر سهامداران بپرسیم: «بورس کالا چه محصولی تولید می کند؟» پاسخ این است: هیچ محصول فیزیکی تولید نمی کند. محصول واقعی بورس کالا، «اعتماد، شفافیت و امکان انجام معامله» است. این شرکت یک بستر ایجاد کرده است که هزاران میلیارد تومان معامله روی ان انجام می شود. بورس کالا از تولیدکنندگان فولاد، پتروشیمی، سیمان، زعفران یا طلا سود نمی گیرد؛ بلکه از خدمت انجام معامله درامد کسب می کند. تفاوت بورس کالا با کارخانه ها فرض کنید یک کارخانه سیمان بخواهد درامد خود را دو برابر کند. برای این کار باید: کارخانه جدید بسازد. تجهیزات بخرد. نیروی انسانی بیشتری استخدام کند. مصرف برق و گاز افزایش یابد. هزینه تعمیرات بیشتر شود. اما بورس کالا برای رشد درامد، الزاماً به چنین سرمایه گذاری سنگینی نیاز ندارد. اگر حجم معاملات افزایش یابد، بخش زیادی از افزایش درامد می تواند با هزینه اضافی اندکی حاصل شود. این ویژگی را در اقتصاد «اهرم عملیاتی» می نامند. اهرم عملیاتی؛ دوست سهامداران بلندمدت اهرم عملیاتی یعنی بخش زیادی از هزینه های شرکت ثابت است. بنابراین وقتی درامد افزایش پیدا می کند، معمولاً سود با سرعت بیشتری رشد می کند. به همین دلیل شرکت هایی با این ویژگی، در صورت رشد پایدار فعالیت، می توانند بازده مناسبی برای سهامداران ایجاد کنند. البته عکس این موضوع نیز صادق است؛ اگر حجم معاملات کاهش قابل توجهی پیدا کند، سوداوری هم تحت فشار قرار می گیرد. مهم ترین موتور رشد بورس کالا چیست؟ بسیاری تصور می کنند افزایش قیمت کالاها مهم ترین عامل رشد بورس کالاست. اما از دید من، عامل مهم تر افزایش حجم و تنوع معاملات است. هر بازار جدیدی که به بورس کالا اضافه شود، می تواند یک جریان درامدی تازه ایجاد کند. نمونه هایی که طی سال های گذشته توسعه یافته اند: گواهی سپرده کالایی صندوق های کالایی معاملات شمش طلا سیمان خودرو (در مقاطعی) زعفران نقره قراردادهای مشتقه هر ابزار جدید، در صورت استقبال بازار، می تواند به رشد درامد شرکت کمک کند. چرا اینده بورس کالا فقط به فولاد وابسته نیست؟ یکی از مزیت های مهم بورس کالا، تنوع بازارها است. اگر روزی معاملات فولاد کاهش یابد، ممکن است بازارهای دیگری مانند فلزات گران بها، محصولات کشاورزی یا ابزارهای مالی بخشی از این کاهش را جبران کنند. به همین دلیل، سرمایه گذار بلندمدت باید به تنوع منابع درامدی شرکت نیز توجه کند. ایا بورس کالا می تواند بدون افزایش سرمایه بزرگ تر شود؟ بله، و این یکی از جذاب ترین ویژگی های ان است. برخی شرکت ها برای رشد، دایماً به سرمایه گذاری های سنگین یا افزایش سرمایه از اورده نقدی نیاز دارند. اما بورس کالا در بسیاری از دوره ها توانسته است با استفاده از سود انباشته، توسعه فناوری و گسترش خدمات، رشد کند. البته اگر پروژه های توسعه ای بزرگی تعریف شود، ممکن است در اینده به منابع مالی بیشتری نیز نیاز داشته باشد، اما مدل کسب وکار ان نسبت به صنایع سرمایه بر، وابستگی کمتری به سرمایه گذاری فیزیکی دارد. سه سوال که هر سهامدار بلندمدت باید هر سال از خود بپرسد به جای اینکه فقط قیمت سهم را نگاه کنیم، بهتر است این سه سوال را بررسی کنیم: 1. ایا حجم معاملات بورس کالا در حال رشد است؟ اگر پاسخ مثبت باشد، احتمال رشد درامد نیز بیشتر خواهد بود. 2. ایا ابزارهای مالی جدید به بورس کالا اضافه می شود؟ هر ابزار جدید می تواند بازار شرکت را بزرگ تر کند. 3. ایا نقش بورس کالا در اقتصاد ایران در حال پررنگ تر شدن است؟ اگر کالاهای بیشتری وارد این بازار شوند و اعتماد فعالان اقتصادی افزایش یابد، جایگاه شرکت نیز تقویت می شود. جمع بندی بخش سوم بورس کالای ایران را نباید صرفاً یک شرکت خدماتی دانست. این شرکت یک ماشین تولید جریان نقدی است که درامد ان به میزان فعالیت بازار وابسته است، نه به تولید یک کالای خاص. هرچه اقتصاد شفاف تر، ابزارهای مالی متنوع تر و حجم معاملات بیشتر شود، ظرفیت رشد درامد و سوداوری بورس کالا نیز افزایش می یابد. اما سهامداران باید همواره این نکته را در نظر داشته باشند که این مدل کسب وکار نیز به عواملی مانند رونق بازار، مقررات و سیاست گذاری وابسته است و رشد ان تضمین شده نیست. پیش نمایش بخش چهارم به نظر من، بخش چهارم مهم ترین قسمت این مجموعه خواهد بود. عنوان ان:

فالورها 2000

تاثیر (Imp) 181.0

بازدید 181

تعامل (Eng) 5.0

لیست اخبار