بورس کالای ایران = نماد " کالا " | boursekalairan

۲۱:۴۸:۳۱ ۱۴۰۵/۰۴/۱۷

تحلیل بنیادی عمیق بورس کالای ایران بخش اول: چرا بورس کالای ایران یکی از مهم ترین شرکت های بازار سرمایه است؟ (پژوهش اختصاصی برای سهامداران بلندمدت بورس کالا) مقدمه بیشتر سرمایه گذاران، بورس کالای ایران را صرفاً یک نماد بورسی می بینند که هر سال مقداری سود می سازد و بین سهامداران تقسیم می کند. اما واقعیت چیز دیگری است. بورس کالا یک شرکت نیست؛ یک زیرساخت ملی است. همان طور که یک بزرگراه، بندر یا شبکه برق برای توسعه یک کشور ضروری است، بورس کالا نیز زیرساخت شفاف معاملات بخش بزرگی از اقتصاد ایران است. به همین دلیل، ارزش واقعی این شرکت را نباید فقط در صورت های مالی سالانه جست وجو کرد، بلکه باید نقش ان را در اقتصاد ایران شناخت. قبل از تاسیس بورس کالا چه اتفاقی می افتاد؟ قبل از تشکیل بورس کالا، معاملات بسیاری از کالاهای مهم کشور مانند فولاد، مس، الومینیوم و محصولات پتروشیمی عمدتاً به صورت سنتی انجام می شد. نتیجه این وضعیت: نبود شفافیت قیمت رانت واسطه گری زیاد اختلاف قیمت کارخانه و بازار دشواری نظارت دولت وجود چنین بازاری برای اقتصادی که در حال توسعه بود، یک ضعف جدی محسوب می شد. چرا بورس کالا تاسیس شد؟ هدف اصلی ایجاد بورس کالا فقط خرید و فروش کالا نبود. اهداف مهم تر عبارت بودند از: ✅ کشف قیمت واقعی ✅ ایجاد شفافیت ✅ حذف رانت ✅ کاهش فساد ✅ ایجاد بازار رقابتی ✅ تسهیل صادرات ✅ استانداردسازی معاملات در واقع بورس کالا قرار بود زبان مشترک خریدار و فروشنده باشد. بورس کالا چه چیزی می فروشد؟ نکته بسیار مهمی که بسیاری از سهامداران به ان توجه نمی کنند این است که: بورس کالا هیچ کالایی تولید نمی کند. نه فولاد تولید می کند. نه مس. نه سیمان. نه زعفران. نه طلا. درامد بورس کالا از ایجاد بستر معامله به دست می اید. هرچه حجم معاملات اقتصاد بیشتر شود، درامد بورس کالا نیز افزایش پیدا می کند. چرا این مدل کسب وکار جذاب است؟ فرض کنید دو شرکت وجود دارند. شرکت اول: یک کارخانه فولاد است. شرکت دوم: بورس کالاست. کارخانه فولاد باید: معدن داشته باشد. برق مصرف کند. گاز مصرف کند. نیروی انسانی زیاد داشته باشد. ماشین الات سنگین خریداری کند. با نوسان قیمت جهانی فولاد درگیر باشد. اما بورس کالا: فقط زیرساخت معاملات را مدیریت می کند. به همین دلیل هزینه های عملیاتی ان نسبت به بسیاری از صنایع بسیار کمتر است و بخش قابل توجهی از افزایش درامد می تواند به سود تبدیل شود. این یکی از دلایل جذابیت مدل کسب وکار شرکت است. چرا بورس کالا را یک «شرکت هوشمند» می دانم؟ به نظر من، بورس کالا از ان دسته شرکت هایی است که اگر اقتصاد کشور رشد کند، بدون نیاز به ساخت کارخانه جدید می تواند از رشد فعالیت اقتصادی منتفع شود. اگر: معاملات فولاد افزایش یابد، معاملات سیمان بیشتر شود، ابزارهای مالی جدید ایجاد شوند، معاملات طلا توسعه پیدا کند، لزومی ندارد بورس کالا کارخانه جدیدی احداث کند؛ فقط حجم فعالیت روی همان زیرساخت افزایش می یابد. این ویژگی، مقیاس پذیری بالای کسب وکار را نشان می دهد. جمع بندی بخش اول بورس کالای ایران را نباید فقط یک نماد بورسی دانست. این شرکت در واقع یکی از ستون های بازار سرمایه ایران است. ارزش واقعی ان در این است که: تولیدکننده نیست، بلکه بستر معاملات را فراهم می کند. با رشد اقتصاد، ظرفیت رشد درامد دارد. از مدل کسب وکاری با هزینه های ثابت نسبی و مقیاس پذیری بالا بهره می برد. نقش مهمی در شفافیت و کشف قیمت در اقتصاد کشور ایفا می کند. به همین دلیل، بسیاری از سرمایه گذاران بلندمدت ان را نه صرفاً یک سهم، بلکه مالکیت بخشی از زیرساخت اقتصادی کشور می دانند. برای ادامه در بخش دوم وارد موضوعی می شویم که به اعتقاد من مهم ترین دلیل ارزندگی بورس کالاست: > «مزیت رقابتی یا خندق اقتصادی (Economic Moat) بورس کالا؛ چرا ایجاد رقیب برای ان بسیار دشوار است؟» در ان بخش، بورس کالا را با بورس های بزرگی مانند CME Group و Intercontinental Exchange (ICE) نیز از نظر مدل کسب وکار مقایسه خواهیم کرد و بررسی می کنیم که چرا شرکت های زیرساختی بازارهای مالی معمولاً در افق های بسیار بلندمدت ارزش ویژه ای پیدا می کنند. لینک کانال #بورس_کالای_ایران @boursekalairan