بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | فروم

شبهرن در تابلوی معاملاتی امروز شبهرن، انچه بیش از هر چیز خودنمایی می کند، پایداری تقاضا است. از دقایق پیش گشایش تا واپسین لحظات بازار، هر بار که عرضه ، بخشی از صف خرید را می بلعید، تقاضا دوباره قامت بر می افراشت و صف را از نو می ساخت. این رفتار، از حضور پولی حکایت دارد که با تامل وارد سهم شده است، نه از هیجانی که با نخستین موج عرضه فرو می نشیند. البته نباید از این نکته نیز غافل شد که استحکام صف خرید تا حدی مرهون کمبود عرضه بود؛ اگر فروشندگان با قدرتی هم سنگ میانگین ماه های گذشته ظاهر می شدند، احتمالاً بخشی از این استواری رنگ می باخت. از سوی دیگر، برتری سرانه خرید حقیقی نسبت به سرانه فروش حقیقی، همچنان نشان می دهد که کفه ترازو به سود خریداران سنگینی می کند و سرمایه های درشت تر هنوز خروج از سهم را انتخاب نکرده اند. در لایه عمیق تر بازار، اندیکاتورهای حجمی روایتی دوگانه را بازگو می کنند. CMF همچنان از تداوم جریان ورود پول و حفظ برتری خریداران در بیست روز اخیر سخن می گوید، اما MFI ارام ارام از کاهش شتاب اشتیاق خریداران پرده برمی دارد. این دوگانگی را نباید نشانه ضعف قطعی سهم دانست؛ بلکه بیشتر می توان ان را نسیمی دانست که پیش از تغییر احتمالی جهت باد، ارام بر سطح دریا می وزد. هنوز پول از سهم خارج نشده است، اما اهنگ ورود ان، دیگر به تندی روزهای گذشته نیست و این تنها هشداری است که باید در ذهن نگه داشت، نه حکمی برای تغییر روند. اگر از هیاهوی تابلو فاصله بگیریم و به زبان اعداد گوش بسپاریم، گزارش فروش خرداد این اطلاعات را منعکس می کند : شرکت در دو ماه نخست سال مالی حدود 8651 میلیارد تومان فروش ثبت کرده بود، اما تنها در خرداد، 8601 میلیارد تومان فروش محقق کرد؛ رقمی که تقریباً هم سنگ مجموع عملکرد دو ماه ابتدایی سال است. حاصل این روند، دستیابی به فروش 17252 میلیارد تومانی در پایان سه ماهه نخست سال مالی است؛ در حالی که این عدد در دوره مشابه سال گذشته تنها 7971 میلیارد تومان بود. چنین رشدی نشان می دهد که موتور درامدزایی شرکت، در خرداد ماه با توانی به مراتب بیشتر از ابتدای سال به حرکت درامده و اهنگ فروش، شتابی چشمگیر گرفته است. ترکیب فروش نیز بر کیفیت این رشد مهر تایید می زند. فروش داخلی شرکت از 6767 میلیارد تومان در سه ماهه سال گذشته به 14740 میلیارد تومان رسیده و فروش صادراتی نیز از 1103 میلیارد تومان به 2512 میلیارد تومان افزایش یافته است. این یعنی نه تنها بازار داخلی، بلکه بازارهای صادراتی نیز در این رشد سهیم بوده اند و درامد شرکت بر شانه های یک بازار واحد استوار نیست. چنین توزیعی، معمولاً پایداری بیشتری به جریان درامد می بخشد و ریسک وابستگی را کاهش می دهد. در میان محصولات، سه ستون اصلی درامد شرکت، یعنی روغن موتور بنزینی، روغن موتور دیزلی و روغن های صنعتی، همچنان بار اصلی فروش را بر دوش می کشند. درامد روغن موتور بنزینی از 2884 میلیارد تومان به 6442 میلیارد تومان رسیده، روغن موتور دیزلی از 1664 میلیارد تومان به 3552 میلیارد تومان افزایش یافته و روغن های صنعتی نیز از 1482 میلیارد تومان به 3310 میلیارد تومان رشد کرده اند. این نکته اهمیت زیادی دارد، زیرا رشد درامد تنها به یک محصول محدود نشده و تقریباً در تمام محصولات راهبردی شرکت به شکلی هماهنگ مشاهده می شود؛ نشانه ای از انکه رشد فروش، ریشه ای گسترده تر از یک اتفاق مقطعی دارد. اما شاید ظریف ترین پیام این گزارش، در مقایسه حجم تولید با مبلغ فروش نهفته باشد. تولید روغن موتور دیزلی و بنزینی نسبت به سال گذشته اندکی کاهش یافته، اما درامد حاصل از فروش ان ها بیش از دو برابر شده است. در مقابل، تولید روغن های صنعتی نیز با رشد ملایمی همراه بوده است. این ترکیب نشان می دهد که جهش درامد شرکت، بیش از انکه حاصل افزایش مقدار تولید باشد، نتیجه بهبود نرخ های فروش و افزایش ارزش محصولات است. درست در همین نقطه است که تحلیلگر باید اندکی مکث کند؛ زیرا استمرار این روند، بیش از هر چیز به حفظ حاشیه سود وابسته است. اگر افزایش نرخ فروش بتواند از فشار بهای تمام شده پیشی بگیرد، ان گاه رشد درامد به رشد سود خالص نیز تبدیل خواهد شد. در نهایت، هنگامی که تابلو و صورت های مالی را در کنار یکدیگر قرار می دهیم، تصویری هماهنگ اما محتاطانه شکل می گیرد. تابلو از حضور تقاضا و جریان پول سخن می گوید، گزارش فروش از جهش درامد و تقویت عملیات شرکت حکایت دارد . P/E forward شرکت حوالی 6/2 الی 7 واحد می باشد لذا در صورت ورود ، احتیاط و چابکی معاملاتی را در نظر داشته باشید تا بازار غافلگیرتان نکند .

تعامل (Eng) 2.0

لیست اخبار