کانال تحلیلی بورس | tahlilbonyadibourse

۱۷:۱۹:۳۷ ۱۴۰۵/۰۴/۱۶

📌#خودرو ‼️ ایا خودرویی ها؛ لیدر موج جدید بازار خواهند شد؟ 🔸بازگشایی بازار این بار با یکی از مهم ترین گزارش های چند سال اخیر صنعت خودرو هم زمان شده است. از یک سو، ایران خودرو برای نخستین بار پس از سال ها از زیان خارج شده و از سوی دیگر، صندوق های بخشی خودرو در خرداد بازدهی بالاتر از شاخص صنعت ثبت کرده اند؛ موضوعی که نشان می دهد سرمایه گذاران حرفه ای از هفته ها قبل در حال افزایش وزن این صنعت بوده اند. اما سوال اصلی اینجاست؛ ایا این اتفاق اغاز یک روند پایدار است یا تنها یک موج کوتاه مدت؟ ◀️ اولین پیام مهم؛ پایان یک دوره زیان تاریخی 🔹شاید سود 1 ریالی #خودرو در نگاه اول عدد بزرگی نباشد، اما اهمیت ان در تغییر روند است. شرکتی که سال گذشته؛ 77 ریال زیان به ازای هر سهم داشت اکنون به 1 ریال سود رسیده است. این یعنی موتور اصلی ایران خودرو بعد از سال ها بالاخره از محدوده زیان خارج شده است. مهم تر این که درامد عملیاتی 54 درصد رشد کرده، سود ناخالص از زیان به بیش از 13.6 همت سود رسیده، فروش شرکت از مرز 510 همت عبور کرده، این اعداد نشان می دهد بهبود شرکت صرفاً حاصل درامدهای غیرعملیاتی نیست و عملیات نیز نسبت به سال قبل تغییر محسوسی کرده است. ◀️ صندوق های بخشی چه چیزی را زودتر از بازار فهمیدند؟ 🔸یکی از مهم ترین نشانه های پول هوشمند، عملکرد صندوق های بخشی است. بازدهی خرداد #اتوداریوش 34.2%، #اتواگاه 29.5%، #تخت_گاز 26%، شاخص خودرو 25.1%، #خودران 22.9%، #بهین رو 22.7%. نکته جالب اینجاست که چند صندوق توانسته اند از خود شاخص صنعت نیز بهتر عمل کنند. این اتفاق معمولاً زمانی رخ می دهد که مدیران صندوق ها پیش از بازار، تغییر روند یک صنعت را تشخیص داده باشند. ◀️ بررسی پرتفوی صندوق ها؛ پول هوشمند روی چه سهم هایی متمرکز شده است؟ 🔹تحلیل پرتفوی صندوق ها تصویر بسیار جالبی ارایه می دهد. بازی خالص روی ایران خودرو #تخت گاز بیش از 86 درصد کل سرمایه خود را روی #خودرو قرار داده است. یعنی مدیر صندوق تقریباً تمام سناریوی خود را روی ایران خودرو تعریف کرده است. صندوقی که روی واگذاری سایپا شرط بسته است #اتوداریوش حدود 40 درصد دارایی خود را روی #خساپا، #ورنا، #وساپا متمرکز کرده است. این دقیقاً همان مثلثی است که بازار ان را محور اصلی سناریوی واگذاری سایپا می داند. 🔸صندوق های متعادل تر #خودران، #اتواگاه، #بهین_رو، ترکیبی از خودرو، خساپا، خبهمن، ورنا، وساپا را در اختیار دارند. در واقع این صندوق ها هم از رشد ایران خودرو بهره می برند و هم از سناریوی واگذاری سایپا. ◀️ سناریوی دوم؛ بازی بزرگ تر از گزارش خودرو 🔹بازار تنها به گزارش 12 ماهه نگاه نمی کند. موضوع مهم تر، پرونده خصوصی سازی و واگذاری سایپا است. اگر این پرونده وارد مرحله اجرایی شود، احتمالاً ارزش گذاری کل زنجیره خودرویی تغییر خواهد کرد. در چنین شرایطی، سه نماد بیش از دیگران مورد توجه قرار می گیرند: ⭐️#ورنا، ⭐️#وساپا، ⭐️ #خگستر زیرا این شرکت ها از محل دارایی ها و سهام تودلی می توانند بیشترین اثر را از واگذاری دریافت کنند. ◀️ گزارش های فروش نیز از تغییر روند حمایت می کنند 🔸بررسی فروش بهار 1405 نیز نکات امیدوارکننده ای دارد. #خودرو رشد 29 درصدی، #خاور رشد 57 درصدی، #خزامیا رشد 247 درصدی؛ در قطعه سازی نیز #خلنت 1113%، #خریخت 112%، #خپویش 100%، #خفنر 73%، #خمحرکه 68%، #ختور 61%، #خمهر 41% ثبت شده است. این یعنی بهبود فقط محدود به ایران خودرو نیست و بخشی از زنجیره تامین نیز وارد فاز رشد شده است. ◀️نمادهای برتر 🔹لیدرهای اصلی #خودرو و #خساپا 🔸نمادهای سناریوی واگذاری؛ #ورنا، #وساپا، #خگستر 🔹گزینه های بنیادی زنجیره خودرو؛ #خاور، #خزامیا، #خمحرکه، #ختور، #خمهر، #خمحور 🔸صندوق های بخشی قابل رصد #اتوداریوش، #اتواگاه، #تخت گاز، #خودران، #بهین رو ◀️جمع بندی 🔹گزارش اخیر ایران خودرو را نمی توان صرفاً یک گزارش مالی معمولی دانست؛ این گزارش می تواند نقطه پایان یک دوره زیان مزمن و اغاز یک روایت جدید برای صنعت خودرو باشد. با این حال، بازار برای تداوم این روند به سه محرک کلیدی نیاز دارد: تکرار سوداوری در گزارش های فصلی اینده؛ پیشرفت واقعی در واگذاری و اصلاح ساختار مالکیت سایپا؛ ادامه رشد تولید، فروش و بهبود حاشیه سود در کل زنجیره خودروسازی ◀️ پیام اصلی 🔸اگر گزارش اخیر #خودرو اغاز یک روند باشد، صنعت خودرو می تواند بار دیگر به یکی از لیدرهای اصلی بورس در فصل دوم سال 1405 تبدیل شود؛ اما این بار، رشد پایدار تنها با اتکای به هیجان بازار ممکن نخواهد بود و باید با بهبود واقعی عملکرد عملیاتی شرکت ها همراه شود. •️سهامشناس 🔻سه شنبه 16 تیر 1405