جزئیات خبر | تلگرام
بازگشت به خانه
کانال تحلیلی بورس | tahlilbonyadibourse
۱۷:۴۸:۲۵ ۱۴۰۵/۰۳/۳۰

🔹یه موضوع مهم دیگر تاثیر کسری بودجه دولت بر نرخ بهره هست. در حال حاضر با چشم انداز انتشار 1000 همتی اوراق دولتی (که در بودجه قانون شده است) نرخ سود اوراق دولتی حدود 40 درصد است و اگر انتشار اوراق در همین حد باشد، تا انتهای سال می توان انتظار داشت چندان افزایش پیدا نکند. (بجز در مقاطعی مثلا تا 42 یا 43 برسد) اما نگاه واقعی به بودجه نشان می دهد که حتی با فرض صادرات نفت از تیرماه پس از رفع محاصره، کسری بودجه ای که باید از انتشار اوراق تامین شود، بیشتر باشد و به 2000 همت برسد. البته اگر دولت سهم 20 درصدی صندوق توسعه را پرداخت نکند، این عدد به 1500 همت محدود می شود. در حالت 1500 همت نرخ سود اوراق دولتی تا 45 درصد (به صورت میانگین) می تواند برسد و در حالت 2000 همت حتی کمی بالاتر را نیز می تواند ببیند. 🔸از منظر بورس در حال حاضر و با نرخ سود بدون ریسک 40 درصد است و پی بر ای اینده نگر براساس این نرخ قابل تخمین زدن است. در حال حاضر پی بر ای اینده نگر بورس با دلار 147 هزار تومانی رسمی برای امسال 5.5 واحد است. اگر دلار رسمی رشد کند و مثلا به 160 برسد، پی بر ای اینده نگر حدود 5 خواهد بود. تغییر نرخ سود سپرده و تسهیلات نرخ سود بدون ریسک در دسترس 40 درصدی را تغییر نمی دهد لذا پی بر ای اینده نگر کماکان مثل گذشته می تواند باشد. از نظر تحلیلی با این نرخ سود بدون ریسک 40 درصدی، پی بر ای اینده نگر جذاب برای خرید 4 واحد یا کمتر است با فرض نرخ رشد سوداوری تورمی و نه واقعی. 🔹جمع بندی بحث بالا این است که بازار همین حالا این نرخ را در دست دارد و لحاظ می کند در واقع نرخ بهره افزایش پیدا نمی کند نرخی است که در شبکه بانکی واقعی تر می شود البته برای هیچکس پوشیده نیست که بخشی از جریان پول خرد جامعه به سمت شبکه بانکی گرایش پیدا خواهد کرد و به نظر اتفاقاً معتقدیم این کار بقیه بازارها را سخت خواهد کرد بازار سرمایه که مدام چوب نرخ بهره 40 درصد را صبح و شب می خورد این مردم عادی و کوچه بازار هستند که این نرخ را با بازارهای نظیر خودرو و مسکن و طلا مقایسه می کنند پس خبر اخیر نمی تواند رویداد جدیدی برای بازار باشد که ان را تحت تاثیر قرار دهد اما به هر حال یک نگاه منفی را نشان می دهد و ان هم این است که حاکمیت تصمیم بر انضباط مالی و کنترل تورم گرفته و این نمی تواند دیدگاه خوشایندی در مورد بازار سرمایه باشد و از همین روست که در بالا نوشتیم باید از این پس قیمت ها توجیه کننده شرایط بنیادی شرکت ها باشند سراغ هر پی به ای با هر قیمتی نباید رفت. •️بتاسهم 🔻شنبه 30 خرداد 1405

فالورها 5754
تاثیر (Imp) 365.0
بازدید 365
تعامل (Eng) 8.0
لیست اخبار