فردای اقتصاد | feghtesad

۱۱:۳۱:۳۹ ۱۴۰۵/۰۳/۳۰

سوار بر اهرم بورس؛ کی بتازیم و چگونه نبازیم؟ روایت مدیر صندوق دو ایکس از تایمینگ خرید، ریسک اهرم و چشم انداز بورس در سناریوی کاهش ریسک سیاسی واچ لیست با علی تسنیمی ◽️صندوق های اهرمی از معدود ابزارهای بازار سرمایه اند که می توانند بازده سرمایه گذار را چند برابر کنند؛ اما همان قدر هم می توانند زیان را تشدید کنند. پرسش اصلی این است: این صندوق ها برای نگهداری بلندمدت ساخته شده اند یا برای شکار موج های کوتاه مدت بازار؟ ◽️در برنامه 30 خرداد «واچ لیست»، با بهرام گروسی، مدیر صندوق دو ایکس کیان، از همین نقطه شروع کردیم؛ با نموداری از عملکرد صندوق دو ایکس از ابتدای اغاز فعالیت تا امروز و مقایسه ان با شاخص کل. داده ها نشان می دادند که اگر سرمایه گذار از کف 8 شهریور وارد دو ایکس شده بود، تا اوج بازار در 30 دی 1404 بازدهی بسیار بالاتری از شاخص می گرفت؛ اما اگر از ابتدای پذیره نویسی صندوق را هولد کرده بود، مسیر کاملاً متفاوتی را تجربه می کرد. ◽️گروسی تاکید کرد که در صندوق اهرمی، تایمینگ همه چیز است. به گفته او، این ابزار زمانی معنا دارد که سرمایه گذار انتظار رشد معنادار بازار، بالاتر از نرخ بهره، داشته باشد. در غیر این صورت، هزینه اهرم می تواند بازده را فرسایش دهد. به بیان ساده تر، صندوق اهرمی در دوره های رونق می تواند بازده را چند برابر کند، اما در بازارهای کم رمق یا نزولی، ریسک ان به مراتب بالاتر از صندوق های سهامی عادی است. ◽️در ادامه، پرتفوی صندوق دو ایکس را زیر ذره بین بردیم؛ از وزن بالای فملی، پالایشی ها و برخی پتروشیمی ها تا حضور دارویی ها، غذایی ها، شوینده ها و سهام کوچک تر در ترکیب صندوق. گروسی توضیح داد که بعد از اسیب های واردشده به برخی پتروشیمی ها، بخشی از نگاه بازار از صنایع بزرگ به سمت گروه هایی مثل دارو، غذا، سیمان و شرکت های کوچک تر چرخیده است؛ هرچند به باور او، بسیاری از این گروه ها بخش مهمی از رشد خود را پیش خور کرده اند. ◽️بخش مهم دیگر گفتگو به چشم انداز بورس اختصاص داشت. گروسی بازار فعلی را میان دو تجربه تاریخی توصیف کرد: نه کاملاً شبیه دوران پسابرجام 1394، و نه مشابه جهش تورمی 1397 تا 1399. از نگاه او، اگر ریسک های سیاسی واقعاً کاهش یابد و بازارهای موازی مانند طلا و مسکن در رکود یا مکث بمانند، ورود پول می تواند بورس را تا سطوح بالاتری هدایت کند؛ اما بعد از ان، متغیرهایی مثل دلار، سود شرکت ها و ارزش دلاری بازار تعیین کننده خواهند بود. ◽️در این برنامه درباره این محورها صحبت کردیم: •️صندوق اهرمی برای چه کسی مناسب است؟ برای سرمایه گذاری که انتظار رشد جدی بازار دارد و می داند اهرم در مسیر نزول هم با همان شدت عمل می کند. •️دو ایکس را چه زمانی باید خرید؟ گروسی تاکید کرد که خرید صندوق اهرمی بیش از هر چیز به تشخیص دوره رونق، ارزش بازار و نسبت بازده مورد انتظار به نرخ بهره وابسته است. •️بورس تا کجا ارزنده است؟ او ارزش دلاری بازار را یک معیار دم دستی اما مهم دانست و محدوده های 70 تا 90 میلیارد دلار را ارزان و سطوح بالاتر از 120 تا 130 میلیارد دلار را نیازمند احتیاط بیشتر توصیف کرد. •️پرتفوی دو ایکس روی چه صنایعی متمرکز است؟ فملی، پالایشی ها، بخشی از پتروشیمی ها، دارویی ها، غذایی ها، شوینده ها و سهم های کوچک تر، ترکیب متنوع صندوق را ساخته اند. •️واچ لیست بهرام گروسی چیست؟ فملی، برخی سیمانی ها، دارویی ها، غذایی ها، شوینده ها، بخشی از پتروشیمی های کمتراسیب دیده، تایرسازها در صورت روشن شدن وضعیت مواد اولیه، و برخی نیروگاهی ها در سناریوی اصلاح بازار برق. ◽️گروسی در تخصیص دارایی شخصی هم نگاه خود را صریح توضیح داد: او همچنان به سهام وزن بالایی می دهد، اما معتقد است اگر ارزش بازار به محدوده های بالاتر برسد و طلا هم کف سازی کرده باشد، می توان بخشی از وزن سهام را به طلا، نقره یا حتی مس منتقل کرد. درباره نقره نیز هشدار داد که با وجود جذابیت بنیادی، حباب فعلی صندوق ها و شمش نقره می تواند ریسک ورود را بالا ببرد. ◽️این قسمت از واچ لیست تلاشی است برای پاسخ به یک پرسش ساده اما حیاتی؛ ایا صندوق اهرمی ابزاری برای ثروت سازی است یا مسیری سریع برای تشدید خطای سرمایه گذاری؟ پاسخ گروسی روشن بود؛ اهرم نه خوب است و نه بد؛ همه چیز به زمان ورود، انتظار شما از بازار و توان تحمل ریسک بستگی دارد. 🔗 گفت وگوی کامل را به صورت تصویری و یا صوتی در سایت فردای اقتصاد، ببیننده و شنونده باشید 🔗 مشاهده این برنامه در اپارات 🔗 مشاهده این برنامه در یوتیوب 🎙 نسخه صوتی #واچ لیست ◻️رسانه تصویری فردای اقتصاد⬇️ @Feghtesad https://fardayeeghtesad.com/xncH https://www.aparat.com/v/fle48a7 https://youtu.be/u0NKGY3AJEk https://t.me/feghtesadradio/641