AnqaChannel✨ | anqachannel

۱۹:۰۲:۲۶ ۱۴۰۵/۰۳/۱۶

رشد فعلی بورس را می توان یک جبران جاماندگی دانست که ممکن است به معنای یک روند صعودی پایدار نباشد و در مسیر خود اصلاح و تعدیل را تجربه کند؛ همان گونه که طی روزهای پایانی هفته گذشته مشاهده شد. بر این اساس در کوتاه مدت، بورس احتمالا به رشد خود با تجربه برخی اصلاحات ادامه می دهد تا فاصله خود را با تورم، دلار و طلا کاهش دهد. اما در نهایت با چالش جدی صنایع اسیب دیده روبرو خواهد شد. اگرچه نمی توان این مساله را به کلیت بازار تعمیم داد اما شاید بازار سهام پس از جبران عقب ماندگی ها در میان مدت، رشدهای شارپی روز نخست بازگشایی را تجربه نکند. ترس سرمایه گذاران از تکرار تعطیلی بازار سهام چالش دیگری که بازار سهام با ان روبروست، ترس سرمایه گذاران از تکرار تعطیلی است. بازار سهام طی سال 1404 دو تجربه تعطیلی داشته که دومی تا روزهای پایانی اردیبهشت امسال به طول انجامید. تعطیلی بازار سهام به معنای حبس سرمایه و عقب ماندگی دوباره بازار سهام از بازارهای رقیب و شاخص مهم تورم است. بر همین اساس، هر بار که تنش های سیاسی و نظامی بالا می گیرد و خبرهای منفی از مذاکرات ایران و امریکا و تحولات منطقه و خلیج فارس مخابره می شود، ترس بر فضای بازار سرمایه حاکم می شود و سرمایه گذاران با احتیاط بیشتری دست به معامله می زنند. به این ترتیب باید گفت، سرمایه گذاری در بازار سهام باید با توجه به ریسک های سیاسی و اقتصادی، وضعیت سهام مورد معامله و چشم انداز تولید و فروش شرکت ها انجام شود. در شرایط فعلی، معامله سهام بیش از پیش نیازمند تحلیلگری و توجه به متغیرهای بنیادین سیاسی و اقتصادی است. با این حال، این به معنای غیرارزنده بودن بورس نیست و سهم های ارزنده این بازار تا مدت ها افق رشد خواهند داشت. دلار چشم انداز صعودی دلار با چاشنی ریسک مداخله از سوی بازارساز دلار ازاد در یک تناقض ظاهری گرفتار است. تحلیلگران از یک سو می گویند دلار حباب دارد و از سوی دیگر قبول دارند که روند صعودی ان در بلندمدت منطقی است. هر دو ادعا درست است. حباب دلار در واکنش های شدید ان به اخبار سیاسی دیده می شود. یک خبر مثبت یا منفی می تواند ظرف چند ساعت قیمت را به طور قابل توجهی بالا یا پایین ببرد. این نوسانات ربطی به نقدینگی یا تورم ندارد و صرفا ناشی از انتظارات روانی و رفتار سفته بازانه است. این همان حبابی است که کارشناسان از ان یاد می کنند و به صورت مثبت یا منفی ظاهر می شود. به همین دلیل، دلار واکنش های متفاوتی به هر خبر سیاسی نشان می دهد و مسیر ثابتی ندارد. با این حال، به نظر می رسد دلار در بلندمدت حباب مثبتی ندارد. اگر قیمت دلار با رشد نقدینگی و تورم انباشته طی چند سال گذشته مقایسه شود، همبستگی بالایی به چشم می اید. یعنی بخش عمده ای از افزایش قیمت دلار، صرفا تعدیل نرخ ارز متناسب با تورم بوده که به معنای حباب نیست. در 80 روز تعطیلی بورس، دلار ازاد تحت تاثیر اخبار سیاسی مدام نوسان کرد و مسیر مشخصی نداشت. پس از بازگشایی بورس، بخشی از نقدینگی سرگردان از دلار خارج شد و بازار ارز را از رونق انداخت. در سناریوی پایه (بدون تغییر سیاسی یا جنگی جدید)، دلار ازاد روند صعودی ملایمی خواهد داشت. در سناریوی توافق سیاسی، حباب روانی تخلیه و دلار به طور موقت کاهش می یابد، اما این کاهش چندان دوام ندارد و به دلیل تورم، کسری بودجه و رشد نقدینگی، مجددا روند افزایشی را در پیش می گیرد. در سناریوی تشدید جنگ یا تنش سیاسی، جهش مجدد محتمل است. برخی کارشناسان بازارها معتقدند که بازارهای طلا، مسکن، خودرو و تا حدی بازار سهام، سقف خود را دست کم برای نیمه نخست سال پر کرده اند و این دلار است که به دلیل مداخله بازارساز، فعلا در منطقه کنترل شده نوسان می کند. بر این اساس، این فرضیه نیز وجود دارد که دلار چشم انداز صعودی خواهد داشت. با این حال اما سرمایه گذاری در این بازار همواره با چالش مداخله بازارساز و کنترل قیمت ها روبرو خواهد بود. طلا خرید و فروش اسان طلای فیزیکی، اشنایی با نوسانات این بازار و تنوع کالای زرین در بازار طلا، این بازار را به یکی از پرطرفدارترین بازارهای سرمایه گذاری در ایران تبدیل کرده است. باید نبود متغیری به نام مداخله دولت در این بازار را نیز به مزایای سرمایه گذاری در طلا افزود. سرمایه گذاران این بازار معتقدند، طلا برای سرمایه گذاری مناسب است، زیرا تورم مزمن، ریال را با سرعت بی ارزش می کند. طلا با تکیه بر دو موتور قیمت اونس جهانی و قیمت دلار ازاد توانسته خود را با تورم تطبیق دهد. برای سرمایه گذاری با افق بلندمدت، طلا همچنان یکی از بهترین گزینه هاست.