بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

🔸امروز نیز روز متفاوتی برای بازار بود. از یک سو شاهد تشدید عرضه ها در بخشی از نمادها بودیم و از سوی دیگر، پایداری تقاضا در گروه هایی نظیر سیمان، دارو، غذایی، بانک، پالایشی و فلزات غیراهنی با محوریت فملی همچنان مشهود بود. این موضوع نشان می دهد جریان نقدینگی در حال انتخاب گری است و قرار نیست بازدهی به صورت یکسان میان تمام صنایع و نمادها توزیع شود. 🔸یک سوال مهم مطرح کنم؛ هدف از حضور در هر بازاری چیست؟ پاسخ ساده است؛ تلاش برای کسب بازدهی واقعی، نه بازدهی اسمی. یعنی سرمایه گذار باید بتواند حداقل متناسب با تورم حرکت کند و در حالت مطلوب، بازدهی بالاتر از تورم ایجاد نماید. متاسفانه طی سال های اخیر، به دلایل متعددی که پیش تر درباره ان صحبت شده، بورس در بسیاری از مقاطع نتوانسته بازدهی واقعی متناسب با تورم را برای سرمایه گذاران فراهم کند. بخش مهمی از این موضوع نیز به تشدید ریسک های سیستماتیک، نااطمینانی های اقتصادی و فضای پرمخاطره ای بازمی گردد که همچنان بر اقتصاد کشور سایه انداخته است. تا زمانی که این ریسک ها کاهش نیابند، دستیابی به بازدهی پایدار و فراتر از تورم برای کل بازار کار ساده ای نخواهد بود. 🔸اما ایا این به معنای خروج از بازار سهام است؟ به نظر من خیر. بازار سهام همچنان به عنوان یک کلاس دارایی جذابیت های خاص خود را دارد، اما در شرایط فعلی باید انتخاب گرتر از گذشته بود. به شخصه معتقدم در مقطع فعلی می توان یک فرمول نسبتاً مشخص برای سرمایه گذاری ترسیم کرد؛ به ویژه در استانه فصل مجامع. اگر سرمایه گذار افقی حدود 15 ماهه برای سرمایه گذاری خود در نظر بگیرد با در نظرگرفتن دو مجمع متوالی، باید به دنبال شرکت هایی باشد که ترکیبی از تقسیم سود بالا، بازده نقدی مناسب و نسبت قیمت به سود پایین را ارایه می کنند. 🔸امروز در بازار می توان نمادهایی را یافت که بازده نقدی ان ها در این دوره به حدود 40 درصد می رسد و در عین حال نسبت قیمت به سود اینده نگر ان ها در محدوده 3 واحد قرار دارد. در اقتصادی که اخرین امارهای تورمی (84 درصد در اردیبهشت ماه) همچنان از تداوم فشارهای تورمی حکایت دارد، این دسته از شرکت ها شانس بیشتری برای حفظ ارزش سرمایه و کسب بازدهی واقعی دارند. حتی در سناریوی کاهش تنش ها و افت بخشی از ریسک های سیستماتیک، همین گروه از نمادها می توانند علاوه بر بازده نقدی جذاب، از محل رشد قیمت نیز بازدهی فراتر از تورم ایجاد کنند. 🔸امروز همچنین یکی از ازمون های مهم بازار اغاز شد. همان طور که روز یکشنبه اشاره شد، روند بازگشایی نمادهای متوقف شده با شپدیس اغاز شد و انتظار می رود در ادامه نمادهایی نظیر زاگرس، پارسان، وغدیر و سایر نمادهای متوقف نیز به تدریج بازگشایی شوند. طبیعتاً در این مرحله، تضارب ارا، تفاوت تحلیل ها، عدم قطعیت در برخی داده ها و اختلاف براوردها از میزان اثرپذیری شرکت ها از تحولات اخیر، نقش مهمی در تصمیم گیری فعالان بازار خواهد داشت. با این حال، شخصاً انتظار دارم بازار همان گونه که مرحله نخست بازگشایی ها را پشت سر گذاشت، از این مرحله نیز عبور کند. 🔸برای مثال در مورد شپدیس، اگر حادثه مبین رخ نداده بود، با داده های فعلی امکان براورد سودی در مقیاس حدود 100 همت برای شرکت 300 همتی پتروشیمی پردیس دور از ذهن نبود. اما امروز مسیله اصلی صرفاً ارزش گذاری سود نیست؛ بلکه بازار باید درباره اثار اسیب های واردشده، سرعت بازگشت ظرفیت تولید، وضعیت تامین خوراک، محدودیت های برق و گاز و ناترازی های موجود در بخش انرژی قضاوت کند. 🔸همین ابهامات سبب می شود فرایند کشف قیمت در روزهای ابتدایی بازگشایی این نمادها با نوسانات بیشتری همراه باشد. از این رو انتظار می رود طی روزها و هفته های اینده شاهد تحرکات پررنگ تر حقوقی ها، افزایش معاملات بلوکی و جابه جایی های معنادار سهام میان بازیگران بزرگ بازار باشیم؛ فرایندی که بخشی از ان در راستای افزایش یا کاهش اکسپوژر نسبت به این نمادها و بازتنظیم ترکیب پرتفوی صندوق ها و نهادهای مالی انجام خواهد شد. 🔸در چنین فضایی، بیش از هر زمان دیگری کیفیت تحلیل، انتخاب صحیح دارایی و مدیریت ریسک اهمیت خواهد داشت؛ زیرا بازار به مرحله ای وارد شده که تفاوت میان شرکت های باکیفیت، ارزنده و دارای چشم انداز روشن با شرکت های دارای ابهام، بیش از گذشته خود را نشان خواهد داد. 12خرداد 1405 @EcoNerkh

فالورها 1713

تاثیر (Imp) 64.0

بازدید 64

لیست اخبار