بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

چرا ارزشگذاری سهام اهمیت دارد؟ داشتم رابطه بین بازده کل (بازده قیمتی بعلاوه سود تقسیمی) با سود خالص و تغییرات ان را بررسی می کردم، گفتم خوب است چند نکته به ظاهر بدیهی اما مهم را توضیح دهم. من در اینجا از مدل ایستون و هریس (1991) (رگرسیون فاما-مکبث) استفاده کردم و نتایج را با رگرسیون pooled OLS صحت سنجی کردم اما خب از مدل های مختلفی می توان استفاده کرد. (نتایج 23 سال بررسی برای میانگین 228 شرکت در سال) 1) متغیر اول، سود خالص شرکت است که با قیمت ان، مقیاس شده است. به عبارت دیگر همان معکوس نسبت قیمت به عایدی (P/E) است. این متغیر از نظر اماری قابل توجه و مثبت است و بیانگر این است که هرچه نسبت سود خالص به ارزش شرکت بیشتر (نسبت P/E پایین تر)، ان شرکت بازده بیشتری نسبت به شرکت های دیگر خواهد داشت. معنی داری این متغیر را می توان شاهدی بر وجود فاکتور ارزش (value factor) دانست. 2) متغیر دوم، تغییرات سود خالص است که با قیمت، مقیاس شده است. این متغیر در واقع قرار است اطلاعات جدید درباره سوداوری شرکت را کپچر کند. این متغیر نیز از نظر اماری معنی دار است و نشان دهنده ان است که شرکت هایی سود خالص ان ها در حال رشد است، بازده بالاتری نسبت به سایر شرکت ها نشان می دهند. 3) بنابراین، هر دو متغیر، یعنی هم سطح سود و هم تغییرات ان، اهمیت دارند، هرچند که اهمیت اولی بیشتر است. به عبارت دیگر شاید بهتر باشد سهم ارزان با انتظارات رشد معمولی بخرید تا سهم گران با انتظارات رشد بالا! 4) نکته این جاست که به نظر می رسد وقتی بازده شرکت ها را از بابت سطح ارزشگذاری و تغییرات سود کنترل می کنیم، میانگین بازده نامعمولی وجود ندارد که توضیح داده نشده باشد (عرض از مبدا تفاوتی با صفر نمی کند). به عبارت دیگر شاید با اغماض بتوان گفت در بسیاری از مواقع، سود خالص می تواند توضیح دهنده خوبی برای بازده سهام باشد و محاسبه جریان نقد (مدل های DCF) یا سود تقسیمی اگرچه خوب و شاید بهتر باشد، اما احتمالاً نیاز مبرمی به محاسبه ان ها نباشد و در اکثر مواقع همان محاسبه سود، می تواند کار را تا حدی پیش ببرد. #ارزشگذاری @oracleofomaha30 برگرفته از کانال خوب پیشگوی اوماها که بسیار مهم است در انتخاب سهم سود با کیفیت و رشدی باشد قیمت تابلو فقط هدیه است اگر لحاظ نشده باشد

فالورها 1183

تاثیر (Imp) 55.0

بازدید 55

تعامل (Eng) 1.0

لیست اخبار