بورس‌ترندز | جزئیات خبر

جزئیات خبر | تلگرام

بازگشایی بورسی که دیگر بورس نیست! بازگشایی بورس بعد از حدود 2.5 ماه توقف، احتمالاً یکی از پیچیده ترین و حساس ترین مقاطع بازار سرمایه در سال های اخیر خواهد بود، بازاری که حالا همزمان با چند ریسک ساختاری، سیاسی و نقدینگی روبه رو شده است. در مرحله اول باید توجه داشت که حدود 42 نماد بزرگ پتروشیمی و هلدینگ های وابسته همچنان متوقف خواهند ماند. بخش قابل توجهی از ارزش بازار و نقدشوندگی فعلاً از چرخه معاملات خارج شده و همین مسیله می تواند فشار تامین نقدینگی را به سایر نمادها منتقل کند. در واقع بخشی از سهامدارانی که نیاز به نقدینگی دارند، عملاً ناچار می شوند سراغ فروش در نمادهای باز بروند و این خود می تواند شدت عرضه را در کلیت بازار افزایش دهد. از طرف دیگر، حدود 180 نماد نیز به دلیل افشای اطلاعات بااهمیت گروه «الف» بدون دامنه نوسان بازگشایی می شوند، یعنی بازاری که به صورت طبیعی بعد از این مدت و این تلاطم ها و عدم قطعیت ها مستعد هیجان است، حالا در بخش مهمی از نمادها بدون محدودیت نوسان وارد فاز کشف قیمت خواهد شد! چنین شرایطی معمولاً در روزهای ابتدایی، باعث نوسانات سنگین در بازار می شود. عامل مهم بعدی، ریسک سیستماتیک ناشی از فضای سیاسی و سایه جنگ است. تجربه نشان داده در دوره هایی که نااطمینانی سیاسی و امنیتی افزایش پیدا می کند، سرمایه گذاران در گام اول به سمت کاهش ریسک و افزایش نقدشوندگی حرکت می کنند و نه ارزش ذاتی و p.e پایین و…حتی اگر در ادامه، تورم و رشد نرخ ارز باعث افزایش سوداوری شرکت ها شود. در همین فضا، موضوع بیمه هم وطن هم قابل توجه است. طبق امارها حدود 40 هزار نفر از سهامداران خرد وارد طرح تضمین بازدهی حدود 30 درصدی یک ساله شده اند. این مسیله فعلاً بخشی از رفتار فروش را کنترل می کند و می تواند تا حدی از فشار عرضه بکاهد. اما باید توجه داشت اگر اقتصاد وارد فاز سوپرتورمی شود و بازده بازارهای موازی یا تورم انتظاری از این نرخ عبور کند، بخشی از همین سرمایه ها هم ممکن است در ادامه مسیر از بازار خارج شوند. نکته مهم تر اینجاست که بازار فعلاً نه گزارش های 3 ماهه جدید را دیده، نه اثر کامل جهش نرخ ارز و تورم را در سوداوری شرکت ها هضم کرده است. بخش قابل توجهی از صنایع، مخصوصاً صادرات محورهای( از مسیر غیردریایی )و انهایی که از جنگ اسیب ندیده اند، به لحاظ بنیادی احتمالاً با تعدیل های سنگین سود مواجه خواهند شد؛ اما فاصله زمانی تا انتشار گزارش ها باعث می شود بازار در کوتاه مدت بیشتر تحت تاثیر ترس، ابهام و کمبود نقدینگی معامله شود تا تحلیل سوداوری واقعی. ضمن اینکه هنوز وضعیت دقیق صندوق های اهرمی، بخشی و حتی برخی صندوق های سهامی برای فعالان بازار کاملاً شفاف نیست و این ابهام می تواند در روزهای ابتدایی، رفتارهای هیجانی را تشدید کند. مخصوصاً در صندوق های اهرمی که کوچک ترین موج ابطال یا فشار فروش می تواند نوسانات را چند برابر کند. به نظر من، سناریوی محتمل تر در شروع بازار، فشار فروش سنگین و شکل گیری منفی های بزرگ است نه صرفاً به خاطر ارزندگی یا عدم ارزندگی سهام، بلکه به دلیل تخلیه ریسک انباشته ای که طی این مدت امکان بروز نداشته است. اما در ادامه، اگر فضای سیاسی وارد فاز باثبات تری شود و بازار بتواند شوک اولیه نقدینگی را پشت سر بگذارد و دولت نیز به حمایت از بازار اقدام به تزریق نقدینگی سنگین کند احتمال بازگشت تدریجی تقاضا هم وجود دارد؛ چون در اقتصادی با این سطح از تورم، دارایی ها در نهایت خودشان را با واقعیت های جدید تطبیق می دهند. بازار فعلاً بیش از انکه درگیر تحلیل سود شرکت ها باشد، اسیر «ابهام» است و بورس معمولاً قبل از هر چیز، ابهام را در قیمت ها لحاظ می کند. بنابراین از منظر تیوریک، بازار با فشار فروش اغاز خواهد کرد، اگر دامنه بسته باشه صفهای فروش تا رسیدن به تعادل (از چند روز تا چند هفته )شکل خواهند گرفت. در نمادهای بدون دامنه ممکن است منفی های بزرگتری شکل بگیرد. اما بعد از فروکش کردن منفی ها، در صورت حمایت دولت و تزریق سنگین نقدینگی و تخلیه بار روانی، بازار می تواند خود را با تورم موجود در اقتصاد تطبیق دهد.

فالورها 9421

تاثیر (Imp) 66.0

بازدید 66

تعامل (Eng) 2.0

لیست اخبار